| 来源： |
东兴证券研究所 |
发布时间： |
2009年05月07日 15:36 |
作者： |
郑闵钢 |
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撰写时间： |
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２００８年９月以来，福建省水泥产量已出现负增长并低于全国平均水平。作为福建水泥业龙头企业的福建水泥的效益也大幅下滑。但从长远来看，海西经济区的建设已得到全社会的重视。经济的启动首先会大大促进福建基础设施等建设，对水泥市场需求的总趋势也会不断增大。福建水泥的业绩也会随之增长。
福建水泥受经济下滑影响大
由于前几年福建省固定资产投资大幅增长，福建省水泥生产企业也享受着固定资产投资高速度增长所带来的市场机会。前二年福建省水泥产量的增速高于全国平均水平。但随着经济回落，全省水泥生产出现较大的回落。２００８年９月以来，福建省水泥产量已出现负增长并低于全国平均水平。从长远来看，福建省经济增长已进入快速道，对水泥市场需求的总趋势应该会不断增大。
受益海西经济区建设
２００８年，福建水泥的产量略有下降，共生产熟料３０９．５６万吨，生产水泥３９３．０１万吨，销售水泥３９２．９７万吨，同比分别减少５．４７％、１．２９％和０．２５％，分别完成年度预算的８７．７％、８７．１４％和８７．１３％。由于２００８年福建省固定资产投资出现回落，使得公司没能完成年初的生产计划。２００８年，公司实现营业收入１２．３２亿元，较上年同比增长０．０４％；实现净利润５０１．６２万元，同比下降９０．７４％；每股收益０．０１３元。
福建水泥效益不好除生产量低的因素外，主要原因是生产所需要的煤炭价格一路上涨，致使水泥生产成本大幅加大。另一方面是因为公司尚有相当部分的生产设备为较早期的国产设备，煤耗量较大，提高了生产成本。
福建水泥业绩增长需等待
目前，海西经济区的建设已得到全社会的重视。经济的启动首先会大大促进福建基础设施等建设。福建省对２００５年编制的《海峡西岸经济区高速公路网规划》进行修订，到２０２０年，整个海峡西岸将构筑起“三纵八横”高速公路主骨架，并建成福州、厦门、泉州三大中心城市环线，形成较完善的海峡西岸经济区高速公路网络。根据铁道部和福建省政府签署的《关于加快海峡西岸经济区铁路发展的会议纪要》，从２００９年起至２０１５年，福建争取每年有一条及以上铁路干线项目开工建设。另外，继福厦铁路、厦深铁路、厦门新站建设后，福建沿海城际铁路建设也已摆上议事日程。交通等基础设施的建设将给水泥企业带来很好的市场。房地产市场是水泥的一个主要市场之一，随着福建经济的发展和海西经济区的带动，福建房地产建设仍将具有很大的发展空间。
从长远来看，福建水泥的竞争和盈利能力将会不断得到增强。公司近二年正努力通过建设新型干法水泥新工艺来扩大生产规模的市场份额。２００８年，公司水泥产量占福建全省水泥生产总量的８．６７％。进入２００９年，公司炼石厂２５００吨／日熟料生产线已于１月１６日投料试生产。１月６日，公司４５００吨／日熟料９＃窑生产线开始施工，预计明年投产。这二条生产线投产后，公司的市场份额将超过１０％。
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