| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2009年05月05日 14:15 |
作者： |
周欣瑜 |
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撰写时间： |
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点评要点：
09年一季度经营情况：恒丰纸业2009年1-3月每股收益0.094元，每股净资产5.66元，净资产收益率1.67%，营业总收入29741.7万元，同比增长6.6%，净利润1820.9万元，同比增长42.62%。
产品刚性，抵御经济危机下的行业不景气：公司是国内最大的卷烟配套系列用纸制造商和中国烟草总公司确定的卷烟辅料生产基地。08年总产量为8.9万吨，生产能力位居国内第一位，世界第三位，市场占有率达27.25%。
浆价走低，毛利维持高位：烟厂对卷烟纸的采购价格相对还是比较稳定的，由于纸浆价格目前低位运行，预计09年公司毛利率仍将维持在较高水平上。
新项目投产保证业绩增长率：为巩固在烟草包装纸行业的龙头地位，公司投资3.76亿元建1.5万吨真空喷镀铝原纸生产线项目，2011年完工投产。预计项目建成后预计年销售收入2.07亿元，年利润总额5312.42万元。
新进比尔盖茨－美林达基金：一季度，QFII：比尔盖茨－美林达基金持仓新近持仓287.5万股..推荐评级（首次）（详细内容请参阅附件）
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