| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年05月05日 13:42 |
作者： |
昳屈;袁舰波 |
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撰写时间： |
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公司基本情况
公司是集医药商业、医药工业于一体的医药上市公司，是国药控股在中国南区的医药分销、物流、生产、研发和投资中心公司，也是两广地区的医药商业龙头。
公司的商业分销业务主要由旗下深圳健民、国控广州等子公司负责，制药工业业务主要集中在致君制药、万乐药业等子公司。
分销网络持续下沉将成公司商业整合方向
新医改的统一配送、网络下沉等方案将令我国的医药商业获得快速整合的机会。在商业渠道扁平化的进程中，大部分中小商业企业将被淘汰或被区域商业龙头兼并，医药商业集中度将随之提高。
公司在行业启动整合的前夕，提前布局自身的深度整合，采取了剥离零售业务、收购商业资产等策略，集中精力于分销主业，一方面加大网络覆盖，增加规模效应；另一方面加强网络下沉，增强终端控制力。
1、剥离零售业务
公司08年12月31日公告将旗下经营零售业务的广东一致药店（包括深圳一致连锁和广州一致连锁）及广西一致连锁转让给大股东国药控股。零售业务对公司的业绩贡献不大，剥离后09年还可以为公司增加1949.2万元的投资收益，增厚公司业绩0.05元。
（详细内容请参阅附件）
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