| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年05月04日 13:48 |
作者： |
王万金;陈柏儒 |
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撰写时间： |
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公司2009年一季度实现营业收入54.86亿元，较上年增长了54.62%；实现营业利润2.98亿元，较上年增长了68.31%；实现归属于母公司净利润2.58亿元，较上年增长了36.37%。实现基本每股收益0.155元/股。
一季报显示公司毛利率为16.50%,相比2008年15.92%有所提高，主要受益于建材价格总体水平比2008年有所下降。
公司营业总收入增长主要是公司工程结算收入及水泥销售收入增加；销售费用5,838万元，较上年同期增长79.85%，主要是公司业务量增大销售费用相应增加；管理费用2.54亿元，较上年同期增长42.43%，主要是公司业务量增大管理费用相应增加；投资收益600万元，较上年同期增长143.74%，主要是公司所属财务公司理财收益增加；所得税费用5,276万元，较上年同期增长602.50%，主要是上年同期以前年度损失抵减应纳税所得额；.报告期期末其他流动负债20.95亿元，较期初增长212.92%，主要是公司发行短期融资券等。
到2010年，全国水电装机容量达到1.9亿千瓦，到2020年，全国水电装机容量达到3亿千瓦，水电开发程度达到75%以上。公司的水电施工及水力发电业务都将能在行业的发展中得到实惠。
公司提出“大建安”战略，未来公司将在基建的各个领域积极出击，将公司的优势与市场紧密结合，争取可以借助国家基建大规模投入之际实现企业的快速成长。
预计公司09、10年能够实现基本每股收益0.66、0.88元/股，按照4月29日的收盘价10.56元计算，目前公司股价市盈率为16.00、12.00，参考行业及公司所处的细分市场，给予公司增持评级。（详细内容请参阅附件）
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