| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月30日 14:04 |
作者： |
桂长元 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
公司业绩基本符合我们的预期。公司公布08年报,全年实现营业收入15.91亿元，同比下降44.29%；实现归属于上市公司股东的净利润1.88亿元，同比降幅45.31%；全面摊薄净资产收益率7.25%，同比减少13.84个百分点；每股收益0.19元，业绩基本符合我们的预期。利润分配预案为每10股派发现金红利1元（含税）。
08年采取稳定销售价格的策略，这直接导致销售收入同比下降64%，但毛利率同比上升了5个百分点。08年，由于在售老楼盘居多，公司只适时采取了一些促销措施，基本保持了售价的稳定。公司的策略选择，决定了公司08年销售业绩低于市场平均水平，公司合同销售面积12.3万平方米，合同销售金额11.9亿元，分别同比下降了64％和57％；然而，稳定售价却保持了较高的销售利润率，08年结算毛利率40.4％，同比增加了5个百分点。
成功解除“锡国土2007-31”土地出让合同，减少支付5.6亿元土地款，“仙林2007G84地块”也在与政府进行积极沟通。公司现有土地储备权益总建面271.9万平米，主要分布在南京、无锡、苏州三地，其中74%分布在无锡，此外，公司也密切关注土地市场变化，将适时增加一些优质土地储备。受行业集体亢奋的影响，07年公司高价获取无锡第九棉纺织厂地块与南京仙林2007G84地块，其楼面地价分别达到2900元/平米、5900元/平米，这给公司带来较大经营上的压力。09年3月，经与无锡市国土管理部门协商，公司成功解除无锡第九棉纺织厂地块的土地出让合同，减少支付5.6亿元土地款。另外，公司正与南京市国土部门就南京仙林2007G84地块进行积极磋商。
针对市场调整态势，公司及时调整了项目开发和销售计划，08年实际开发仅为原计划的62%。由于08年商品房销售不畅，公司资产负债表较前三季度未有改善。截至报告期末，资产负债率57.92%，扣除2.09亿元预收账款后真实资产负债率55.07%，净负债率79.78%，与前三季度基本持平。为保证公司财务状况的安全和稳健，公司在中期及时调整了08年全年的项目开发和销售计划。公司原计划08年新开工面积62万平方米，实际完成38.21万平方米；计划竣工面积50万平方米，实际完成39.74万平方米；计划合同销售金额20亿元，实际完成11.9亿元。（详细内容请参阅附件）
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
