| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月29日 15:19 |
作者： |
赵世光;李涛 |
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撰写时间： |
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公司已经度过困难时期。公司第一季度实现营业收入2.84亿元，同比下降24.96%，归属于母公司所有者净利润为－502万元，同比下降147.83%，实现基本每股收益－0.03元。公司1－2月份受下游轮胎行业影响，产品销售困难，库存积压较重，3月份销售才出现好转，所以一季度出现亏损符合预期。不过公司4月已出现旺盛的销售势头，生产线开工率已恢复。
预计未来该趋势还将延续，公司销售收入二季度将有较大幅度增长。
一季度毛利率恢复超过预期。公司1季度毛利率为19％，超过08年同期2.21个百分点，大幅超过08年4季度单季度11.81个百分点。公司毛利率出现较大反弹，主要由于09年1季度煤焦油价格均维持于1800元/吨的低位，而公司产品碳黑价格较为稳定。目前煤焦油价格虽有小幅上扬，4月23日价格已到达2200元/吨，不过综合考虑公司产品定价，生产成本和运输成本因素，煤焦油价格维持在2500元/吨左右公司盈利能力最好。因此，只要未来煤焦油价格不再出现大幅上涨，公司毛利率将能维持在较高水平。
（详细内容请参阅附件）
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