中国卫星：一季收入下降不掩全年业绩增长信心::全景证券频道

中国卫星：一季收入下降不掩全年业绩增长信心

来源：	平安证券研究所	发布时间：	2009年04月28日 15:03	作者：	叶国际
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　　中国卫星一季度收入3.2亿，同比下降29.2%；归属于上市公司股东净利润2265万，同比下降22.5%；实现每股收益0.08元。
　　1、与上年度相比，报告期内中国卫星的卫星研制确认收入在全年收入确认中的比例较小，是一季度收入下降主要原因；
2、一季度毛利率同比上升2%，估计与收入构成中卫星应用类产品占比上升有关，这也说明一季度卫星制造收入占比低于上年同期，公司收入确认一般四季度最大，但其它季度没有特别规律；我们维持中国卫星2009年收入增长25%预测。
　　3、2008年公司年终分红每10股转增2股，按转增后的股本计算，预测中国卫星2009年每股收益0.6元；我们按转增前股本计算的目标价位为26.5元，按转增后股本计算为22元，公司2009.4.23日收盘价为20元。调低公司目标价为“推荐”。（详细内容请参阅附件）

文档附件：

平安证券--公司研究--中国卫星--一季收入下降不掩全年业绩增长信心.pdf

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