| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月27日 14:16 |
作者： |
张飞;袁舰波 |
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撰写时间： |
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公司经营业绩
公司2009年一季度实现营业收入1.04亿元，同比增长32.47%；实现利润总额4050万元，同比增长26.92%；实现归属上市公司股东净利润3443万元，同比增长60.87%；基本每股收益0.153元，同比增长61.05%。
公司业绩分析
公司一季度业绩大幅增长，主要原因如下：
1、营业收入稳步提升，公司为血液制品龙头公司，预计投浆量的增长有限，收入的增长主要依靠产品价格的提升，收入的增长另一方面来自于新增的疫苗业务的增长。
2、期间费用率为23.68%，较去年同期的14.05%增长了9.63个百分点，其中销售费用同比增长了887.85%，主要为公司承办几个大型学术研讨会所致，管理费用同比增长了114.25%，主要为疫苗的研发投入增加所致。
3、由于通过高新企业认证，实际所得税税率由去年同期的33.88%降低到21.36%，显著增厚公司业绩。
公司投资要点
1、首先受益于血液制品行业高景气度导致的产品持续供不应求。一方面使得公司的血液制品毛利率处于逐步提升之中；另一方面由于产品供不应求使得营销费用的减少，提升产品的盈利水平。（详细内容请参阅附件）
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