| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月27日 13:59 |
作者： |
左红英 |
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点评：
业绩增速基本符合预期：营业收入增速基本符合预期。
销售毛利率稳中略降，销售净利率大幅下降：公司报告期内销售毛利率为42.88%，较去年同期的42.96%略有下降。
管理水平进一步提高，三项费用得到较好控制：在营业收入同比增长84.7%的情况下，公司的销售费用同比增长8%，管理费用同比下降0.85%，财务费用持续为负值。三项费用的较好控制，显示出公司管理水平的进一步提高。
公司资金状况良好：公司报告期末持有货币资金61亿元，较年初增加6.36亿元。资产负债率为71.90%，较08年末上升1个百分点；流动比率和速动比率较08年末略有下降。但公司整体资金状况依然良好，若定向增发得到顺利实施，公司资金状况将得到进一步改善。
销售额大幅增长，09年业绩增长有保障：公司08年底预收帐款97.99亿元，加上1季度签约金额64.84亿元，总金额达162.83亿元，为08年营业收入的1.05倍。09年业绩增长有保障。
盈利预测和投资评级：预计公司2009-2010年每股收益分别为1.19元和1.42元（未考虑增发），按4月23日收盘价22.96元计算，对应市盈率为20.37倍和16.17倍，给与“推荐”评级。（详细内容请参阅附件）
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