| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月23日 13:38 |
作者： |
宋晗 |
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撰写时间： |
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投资要点：
2009年4月21日，海正药业公布了2009年第一季度业绩报告，2009年第一季度公司实现销售收入85081万元，同比增长9.46%，营业利润5655万元，同比下降6.85%，利润总额6185万元，同比增长4.34%，属于母公司的净利润4942万元，同比增长10.88%，每股收益0.11元；
工业部分只有些微增长，毛利率下滑使得公司整体毛利率下滑4.2个百分点，营销费用和管理费用下降，但是财务费用和资产减值上升，费用的下降不能抵消主营业务的下滑，营业利润减少，营业外收入和所得税费用的减少使净利润有所增长；..有息负债继续增长，资产负债率达到历史高点，但是增长的都是长期负债，短期对公司的偿债能力影响不大，值得关注的是应收账款的大幅增长可能会影响到公司的运营效率；
公司一季度报告的不理想会对公司的股价造成一定压力，但是一季度报告并不能反映公司全年的整体业绩，预计公司的业绩会逐季回升，如果公司股价大幅回落是较好的买入机会；
维持对公司2009-2010年每股收益0.57元和0.83元的业绩预测，维持对公司长期推荐的评级。（详细内容请参阅附件）
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