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事件：
公司08年实现营业收入712.6 亿元，同比增长40.63%；净利润7.1 亿元，同比减少71.31%；基本每股收益0.104 元。公司经营业绩同比大幅下降的主要原因是，进口铁矿石价格大幅度上升，公司计提约1,796 百万元存货跌价准备。
2008 年，公司及其子公司生产生铁1,378 万吨、粗钢1,504 万吨、钢材1,411 万吨（其中公司生产生铁1,248 万吨、粗钢1,350 万吨、钢材1,264 万吨），同比分别增长8.50%、6.21%和6.97%。全年开发新产品约153 万吨，出口钢材约81 万吨；2009 年，公司经营工作主题是“聚集品种质量，强化内部管理”，将充分利用现有先进的薄板生产线、H 型钢生产线及车轮生产线，增加管线钢、H型钢和火车车轮等公司优势产品的产量，力争取得相对较好的经营成果。09 年公司生产目标是：生产生铁1,378 万吨，粗钢1,500万吨，钢材1,418 万吨（其中公司计划生产生铁1,258 万吨，粗钢1,350 万吨，钢材1,273 万吨）。
结论：
全年公司实现净利润7.17 亿元，根据公司三季度净利润31.27 亿元，存货159.91 亿元推算，四季度经营性亏损7 亿元，影响EPS0.09元，计提17.1 亿元，影响EPS0.22 元。
公司08 年计提方法如下：2008 年末公司进口矿库存430 万吨，按配矿比例计算出可生产403 万吨钢材，根据2 月上旬钢材平均价格减去生产成本，得出每吨钢材需计提400 元，从而计提约17 亿元跌价准备。以上计提方法意味着钢价若低于2 月上旬均价，高价矿石将影响1 季度业绩，公司一季度亏损已成定局。
公司08 年螺纹钢产量239 万吨，线材214 万吨，并在钢材期货中率先争得指定品牌，有助于带来新的订单；火车轮产量稳步增长，2009 年30 万吨，2010 年35 万吨，可以维持30%左右的高毛利水平，抗周期能力较强，未来高速车轮将成为值得期待的亮点。预计09 年EPS0.22 元，目前BPS1.1 倍，在行业已经历最困难时期并将逐季变好的背景下，给予公司“谨慎推荐”评级。 (具体内容请见附件)
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