| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2009年04月13日 15:05 |
作者： |
雒雅梅 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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事件：
08年实现主营业务收入155.3亿元，同比增长2.41%；归属于母公司股东的净利润为10.8亿元，同比增长11.13%，全面摊薄每股收益0.52元。
利润分配方案为每10股派0.5元（A股含税）。
点评：
业绩低于预期。我们之前预测公司08年EPS为0.56元，高于公司实际EPS0.04元，主要原因在于高位存货对公司四季度毛利率的影响程度超出我们预期。
收入增长主要来源于前期新建项目的陆续投产或达产。主要包括9.8万吨废纸脱墨浆项目、12万吨美术纸项目、吉林日产300吨化学浆生产线的投产，以及2007年投入运行的本埠30万吨超压纸项目、吉林晨鸣18万吨轻涂纸项目的全面达产。
净利润增速高于收入增速，主要在于期间费用率的降低（下降了1.25个百分点）和营业外收入的增加及支出的减少。（详细内容请参阅附件）
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