| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月08日 14:22 |
作者： |
毛伟;袁舰波 |
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公司公布08年年报
公司发布2008年年报，报告期内公司实现营业收入27.56亿元，同比增长34.79%,利润总额2.17亿元，同比增长84.40%。归属于上市公司股东净利润1.27亿元，同比增长56.92%，实现每股收益0.47元。公司拟定的利润分配预案是每10股派发现金红利2.2元。
业绩增长源于农药业务增长及青岛易邦投资收益大幅增加
公司08年农药，兽药，锆系列产品三大块业务中，农药实现快速增长，兽药稳步增长，锆业小幅下滑。
农药业务整体同比增长54.78%,毛利率增长5.63个百分点。其中对农药收入贡献最大的是草甘膦及双甘膦业务，由于08年前三季度草甘膦价格飙升，草甘膦及双甘膦收入合计同比增长95.57%，此外其他农药业务收入也有40.4%的增长。兽药业务同样发展顺利，在营业收入增长26.25%的同时，毛利率也增长了7.06个百分点。公司锆系列产品由于相对低端，市场竞争较为激烈，毛利率有一定幅度下降，加之受经济危机影响，公司锆业收入下降1.07%，除公司的主营业务外，公司投资的青岛易邦生物工程有限公司经营情况乐观，业绩大幅增长，由此08年公司共获得6600余万的投资收益，比07年增长1.28倍。
但是尽管主营业务快速增长，公司业绩仍低于我们预期，我们分析主要有以下两方面的原因：第一，草甘膦价格08年年内跌幅接近80%，下滑幅度大于我们的预测；第二，主要由于产品价格下滑，公司共计提了2698万元的存货跌价准备。
(具体内容请见附件)
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