| 来源： |
上海证券研究中心 |
发布时间： |
2009年03月31日 14:59 |
作者： |
郭昌盛 |
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动态事件：
公司近日披露年报，08实现营业收入同比增长59.31%，净利润同比下降34.19%；每股收益（全面摊薄）为0.515元。随年报还提出了每10股送3股派0.7元的分红预案。在此对其中的有关情况予以点评。
主要观点：
饲料拉动收入大涨，兽药促进利润上升
08年饲料收入增长71.75%，兽药则增长40.18%，但后者的营业利润增幅达40.18%，对净利润起到主要拉动作用。公司在业务开始成长的同时，综合毛利率却十分稳定，与多数同行企业形成鲜明对比。
购并宏展、开创，可令其公司跻身行业十强
并购的两个河南企业是当地首屈一指的龙头，也令天康生物阔步跻身业界十强，竞争优势进一步突出。这是两块不可多得的优质资产，将为其挺进中原、辐射全国增添强劲动力。
今明两年可保持业绩高增长
保守预计，2009～2010年公司可实现营业收入依次增长97%、19%，净利润可依次增长32%、47%，每股收益依次为0.68元和1.00元。
投资建议：
未来六个月内，维持评级为“跑赢大市”
该股市价于中短期内溢价空间不大，但着眼未来6～12个月的时段，或存在45％左右的期望收益率。可重点跟踪关注或谨慎增持。（详细内容请参见附件）
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