成商集团：期待"质"与"量"双突破::全景证券频道

成商集团：期待"质"与"量"双突破

来源：	民族证券研究所	发布时间：	2009年03月27日 15:11	作者：	张丽华;赵大晖
公司评级：		评级变动：		撰写时间：

　　近期我们调研了成商集团，同相关人员了解了公司经营情况及未来发展规划，并对成都市春熙路商业圈、盐市口商圈进行了实地调研。

调研内容：
　　公司网点布局初具规模，门店普遍处于培育期或成长期：公司已经进入成长通道，目前在成都、绵阳、南充、泸州等地设立9家百货网点；门店多处于培育期或者成长期。2009年将以“人民商场”品牌继续扩张。
　　2010年前后，百货业务“质”+“量”有望获得双突破：商业大厦将于2010年底收回，公司对其改扩建后，自主经营；盐市口二期计划于2010年底完工，招商工作同步进行，计划于2011年开业；九眼桥项目目前在积极筹建中。届时，公司在春熙路、盐市口两大商圈拥有多家门店，规模和档次有望将登上一个新台阶。
　　盈利预测与评级调整：
　　我们预测公司09年、10年每股收益为0.58元、0.72元。
　　给予公司“谨慎推荐”评级。
　　存在风险：
　　居民消费需求下降将影响公司各业务增长。
　　公司在建项目进展低于预期，不能按时完工。（具体内容请见附件）

文档附件：

民族证券--公司研究--成商集团（600828）调研简报：处于成长通道期待“质”与“量”双突破.pdf

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