| 来源： |
民族证券研究所 |
发布时间： |
2009年03月17日 13:59 |
作者： |
崔娟 |
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撰写时间： |
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调研情况：
我们近期实地调研了滨江集团，与公司董秘及董办副主任就公司的经营情况和发展战略等问题进行了沟通与交流，并实地调研了公司的阳光海岸项目、杭汽发及重机厂两个地块。通过调研，我们认为公司09年业绩将保持稳定，2010年和2011年净利润将实现快速增长，给予公司“推荐”评级。
调研内容：
公司立足杭州市场，以长三角为拓展区域，战略清晰。公司成立于1996年，以杭州江干区起家，02年后进入快速发展阶段。公司在杭州市场拥有较高的市场占有率和品牌知名度。2007年和2008年公司在杭州的商品房销售额占当地市场份额分别为第一位和第二位。公司未来将继续以杭州为主要发展区域，同时拟在适当的时机向浙江、江苏、上海、北京扩展，公司计划未来几年杭州开发量占到50%。
公司产品以高附加值和高性价比为核心，产品定位明确。公司产品主要分为两类，一是高附加值的高端豪宅，比如已完成销售的金色海岸项目和目前正在热销的阳光海岸项目，以及目前处于规划阶段的杭汽发项目。公司的高端豪宅地理位置优越，均为观江豪宅或位于市中心，比如金色海岸和阳光海岸均为一线江景精装修豪宅，杭汽发项目是位于市中心的精装修高端项目。公司的高端项目除了地理位置优越，其追求完美的装修风格也极大提高了项目的附加值。二是高性价比楼盘，比如万家花城、金色蓝庭和重机厂项目。此类项目追求快速周转，不追利润最大化。万家花城已销售完毕，09年进入集中结算期，金色蓝庭的销售也已步入尾声，两个项目均取得了喜人的销售业绩。重机厂项目目前尚在规划设计阶段。
公司主要项目分析：公司目前土地储备总建筑面积约为230万平米，除镜湖项目位于绍兴外，其余项目均位于杭州。万家花城、阳光海岸、新城时代广场、城市之星、金色蓝庭和杭汽发项目是公司未来三年盈利的主要来源。
(具体内容请见附件)
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