| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年03月16日 15:26 |
作者： |
王万金;陈柏儒 |
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撰写时间： |
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公司即日发布公告，中标十一个工程施工项目。
四项铁路建设项目，其中普通铁路项目、扩能改造项目、电气化改造项目、城际轨道交通项目各一项。分别是新建锡林浩特至乌兰浩特铁路锡林浩特至芒罕屯工程XWSD-1标段、湘桂铁路永州至柳州段扩能改造站前工程XG-4标段；蓝烟线电气化改造工程、穗莞深城际轨道交通项目首开工段K95+000-K97+650桥梁下部工程，以上项目合计中标价为人民币396,496万元。
三项公路建设项目，其中两个普通公路项目，一个高速公路项目，分别是深圳田贝至大水坑道路工程-I标段龙观路北段；国道205深圳段改建工程SMA沥青混凝土路面G5202标段；贵州省板坝（桂黔界）至江底（黔滇界）公路土建工程T1合同段，以上项目合计中标价为人民币79,593万元。
两项城市轨道交通项目，分别是广州市轨道交通二、八号线延长线工程轨道施工Ⅰ标；西安市地铁一号线一期工程汉城路～纺织城段土建工程(8标段），以上项目合计中标价为人民币47,741万元。
一项机场改扩建项目，是深圳机场景观改造及机场南干道改扩建工程，中标价为人民币23,532万元。
一项汶川大地震重建项目，是汶川县绵虒小学重建项目，中标价为人民币3,243万元。
以上十一项工程累计中标金额为550,605万元，约占本公司中国会计准则下2007年营业收入的30.47%。公司总股本为14.59亿股，按2.07％的净利率计算，所中标项目可增加基本每股收益0.078元，并在未来三年内逐步得到释放。
2008年国家为拉动内需，投资4万亿元用于基础设施建设，其中与铁路相关的投资占半成左右。铁道部提出2010-2012年将达到年均投资6,000亿元以上，并提出2012年我国铁路营业里程可达到11万公里，其中2009年铁路部计划实现基建投资6000亿。根据去年及近期公告，公司累计中标工程总额447.59亿元（其中铁路工程中标280.19亿元），公司在手订单将为未来3-5年的业绩奠定基础。
值得关注的是，此次中标的订单中有一项为灾后重建项目，这符合我们之前的预期。灾后恢复重建规划投资总需求要达到1.7万亿。根据中央“加快恢复重建步伐，力争提前完成恢复重建任务”的要求，四川省到今年年底将完成主要目标任务的72%。中铁二局总部就在成都，在四川经营多年，与地方政府关系良好，尤其在目前灾后重建加速的前提下,公司未来仍将能获得大额订单,灾后重建将成为公司在未来三到五年的一个业务增长亮点。
今年年初北方旱情严重，南方雨雪灾害天气减少，这一切都为建筑施工行业提供了便利条件，尤其是在铁道部的计划下达后，公司的很多基层施工项目春节或未放假，或假期较短，从这个方面来看，预计公司一季报就会有一个比较不错的业绩。
预计2008、2009、2010年公司实现基本每股收益0.35、0.46、0.60元/股，对应3月12日收盘价9.68元/股，08、09、10年动态市盈率为27.66、21.04、16.13，根据目前市场情况及行业前景，维持“增持”评级。
（详细内容请参见附件）
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