| 来源： |
中金公司研究部 |
发布时间： |
2009年03月13日 15:16 |
作者： |
王松柏 |
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撰写时间： |
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事件：
中国人寿股份与中国人寿集团累计减持中信证券比例已达总股本的5%，目前合计仍持有中信证券8.17亿股，持股比例为12.323%。
评论：
中国人寿自08年第3季度以来累计减持中信证券1.29亿股，占总股本1.94%（表1），中信证券近期股价表现较弱可能与中国人寿减持有一定关系。
中国人寿持续减持行为可能对投资者心理带来负面影响。自08年开始，中国人寿对中信证券进行了持续的减持（表1）。不同于雅戈尔等持股比例比较低的股东，由于持股比例巨大，中国人寿对中信证券的减持行为有可能给投资者心理带来较大负面影响。到目前为止，中国人寿合计仍持有中信证券12.32％的股份，这可能使投资者担忧其后续是否会选择持续减持，进而给中信证券股价带来下行压力。
中信证券股价在20元以下拥有强基本面支撑，如果短期股价明显调整将成为逢低吸纳较好机会。中信证券目前股价隐含的09年日均股票交易额为600亿元，处于我们预测的09年日均股票交易额800~1000亿元的区间以下，已经拥有较大的安全边际。如果股价因中国人寿减持的负面消息短期出现了明显调整，将成为逢低吸纳的较好机会。 (具体内容请见附件)
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