| 来源： |
世纪证券研究所 |
发布时间： |
2009年03月11日 15:16 |
作者： |
陆勤 |
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撰写时间： |
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2008年公司实现营业收入204914.73万元，同比增长57.14%；实现利润总额41043.14万元，同比增长14.23%；实现归属母公司净利润30607万元，同比增长20.40%；每股收益1.62元。
公司的主营业务构成主要是煤炭产品收入，占比达到95.7％；发电占到4.3％。2008年的营业收入增长的主要是煤炭销量和售价同比提高所致。全年共生产原煤416.11万吨，同比增长22.4%；销售商品煤395.65万吨，同比增长25.10%。煤炭产量的增加主要来自去年下半年投产的卧龙湖矿和五沟矿。由于2008年煤炭价格上涨，公司的煤炭销售价格同比增加了129元/吨，涨幅为34％。公司08年共发电2.21亿千瓦时，同比增长57.92%。发电量增加的主要来自新投产的2×15MW煤矸石发电机组。
公司新收购的卧龙湖矿和五沟矿将成为2009年煤炭产量的主要增长来源。预计两矿产量将增加70万吨左右。
公司将收购包括任楼煤矿，祁东煤矿，钱营孜煤矿等集团资产。
收购完成后，公司原煤生产能力将达到1,175万吨/年，未来产量将提高139％，生产能力显著提升。
不考虑资产注入情况下，预计09-10年每股收益分别为1.70元和1.95元。考虑公司收购集团后对公司业绩增厚，我们给予“增持”的评级。（详细内容请参见附件）
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