| 来源： |
国都证券研究中心 |
发布时间： |
2009年03月05日 14:59 |
作者： |
伍颖 |
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撰写时间： |
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1、业绩大幅下滑
2008年，公司共实现营业收入26.45亿元，同比下降2.50%；营业利润-4202万元，同比下降108.60%；归属于上市公司股东的净利润1377.4万元，同比下降95.94%；基本每股收益0.03元/股，同比下降96.00%；扣除非经常性损益后的基本每股收益-0.07元/股，同比下降109.46%；全面摊薄净资产收益率0.64%，扣除非经常性损益后全面摊薄净资产收益率-1.58%；归属于上市公司股东的每股净资产4.621元/股。
2、业绩大幅下滑是由于四季度经营的迅速恶化
公司业绩大幅下滑，主要是由于下半年、特别是四季度经营的迅速恶化。下半年，宏观经济快速下滑，与公司密切相关的纺织、轻工、房地产等行业都受到很大的冲击，一些外向型、劳动密集型企业纷纷停产放假，有些甚至倒闭。10月份以来，市场竞争更加激烈，供需矛盾非常突出，下游需求极度萎靡，产品价格狂跌不止，销售严重受阻。更为严重的是，钢铁行业的整体不景气，极大影响了焦化行业，进而又严重影响了公司的焦炉气供应，部分生产装置能力无法有效发挥。
2008年下半年，公司主营产品毛利率下滑迅速，其中PVA系列产品由上半年的12.3%下降到-3.1%，丁二系列产品由28.0%下降到18.3%，胶粘剂系列由24.8%下降到20.4%（如表1）。四季度的经营亏损，加上资产减值（合计5812万元，其中存货跌价4666万元，坏账1146万元），完全侵蚀了前三季度的盈利（如图1），而全年仅依靠4600万元的技术改造国产设备投资抵免企业所得税，才得以保持微利。（详细内容请参见附件）
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