| 来源： |
光大证券研究所 |
发布时间： |
2009年03月04日 14:35 |
作者： |
郭国栋 |
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公司业绩快速增长，整体上市稳步推进，维持“增持”的投资评级。
公司2008年实现每股收益2.49元，同比上涨182％左右。我们预计公司目前业务在2009年的每股收益为1.67元，在考虑整体上市后09年的每股收益为2.26元，按照目前的股票交易价格09年的动态市盈率水平为11倍和8.5倍。考虑到公司的估值优势和整体上市，我们继续维持“增持”的投资评级，建议择机买入。
煤炭价格上涨带来业绩上涨公司煤炭产量和煤炭销售量基本维持稳定，精煤销售量小幅上升。公司的产品销售价格大幅上涨，2008年公司煤炭平均销售价格为760元/吨左右，比2007年上涨了320元/吨，上涨幅度为73％左右。公司业绩上涨完全来自于煤炭价格的上涨。我们预计公司2009年的平均销售价格将回落20％左右。值得关注的是公司2008年4季度的业绩仅为0.15元左右。
公司整体上市稳步推进公司正在推进整体上市的相关事宜，根据公司公告的方案，其收购1294万吨煤炭资产的估值约为44亿元左右，带来净利润大约为18亿元左右，煤炭生产能力将提高1294万吨，达到2438万吨左右。按照我们的盈利预测，我们预计公司完成定性增发后，按照合并报表计算，2009年为2.26元左右。详细分析请参考我们之前的报告《公司整体上市大幅提升公司业绩》。
(具体内容请见附件)
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