| 来源： |
上海证券研究中心 |
发布时间： |
2009年02月20日 14:50 |
作者： |
刘丽 |
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报告目的：
公司曾于2月16日发布公告称，黄山市物价局将于2月16日举行价格听证会，就黄山风景区门票价格调整问题进行听证。目前公司尚未发布相关听证结果公告，但我们从黄山风景区管理委员会网站披露了解到，调整方案已通过听证，黄山景区门票现行价格将从目前旺季200元/人次、淡季120元/人次调整到旺季230元/人次、淡季150元/人次。该报告拟对此信息进行点评。
主要观点：
提价幅度符合预期，新价格预期五月后实行公司风景区门票现行价格（旺季200元/人次，淡季120元/人次）于2005年6月制定，距今已三年有余，符合提价条件；且由于原旺季门票达到200元，最大的提价幅度即为30元，因此此次价格调整幅度符合我们和市场之前的预期；综合判断价格调整的时间点应该在5月份。
提价对公司短期业绩影响不大我们认为此次提价对公司短期业绩的影响不大。一方面，此次提价的幅度30%并不大；另一方面，公司也会针对目前国内旅游市场面临的不利因素，积极灵活的进行优惠政策等景区营销措施。不考虑门票提价因素，预计公司08、09年每股收益分别为0.39元和0.51元；若景区门票5月起能够实施提价，则09年每股收益为0.54元。
投资建议：
维持评级为“跑赢大市”公司景点优势突出，资源稀缺，仍是景区类公司中的蓝筹品种，且2009年恢复性增长可期，我们维持黄山旅游“未来六个月，跑赢大市”评级。(具体内容请见附件)
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