| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2009年02月19日 15:42 |
作者： |
王念春 |
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战略合作将带来公司在变频家用空调领域的全面升华公
司最早开始变频空调的研发始于1998年，2003和2004年逐渐获得突破，到目前来说，公司已经有了相当程度的技术积累。站在这样的技术积累上，加上全球首屈一指的制造规模，成为与大金能够进行战略合作的基础，才能使得公司在与大金设立合资公司时形成公司持有控股权的局面。虽然说公司在变频术上已获得突破，但比起大金来说，其实现成本、批量生产控制还是有些差距。大金在变频技术上是全球领先的，公司可以从与大金的战略合作中获得变频空调关键技术的提升，而大金则可以获得公司的低成本制造、零部件地价采购能力。更重要的是这一次的联合可以使得双方获得在全球变频空调市场上领先的技术、规模、成本控制优势，超越其他竞争对手，成为这一次强强联合的魅力所在。
我们在目前这个时点上还不能很好的来推断公司会获得多少变频空调的销售量，但可以肯定的是，公司在2010年将在变频空调的关键技术、产销规模上获得较大突破性进展。从目前变频空调在全球的应用比率来看，日本最高，达到95%以上的使用比率，欧洲大约20%，中国大约7-10%。
变频空调实现成本的不同导致利润率的差异当前空调的节能技术中，从压缩机的角度而言，有数码蜗旋技术和变频技术两大主流，数码蜗旋技术以美国谷轮为代表，变频技术则是以大金为代表，可以说是各有优势。我们且不去考虑这两种技术的差异和各自的优点，现实的情况是变频技术已经获得了很好的应用，因此我们首先不需要担心变频技术是不是很快被其他的节能技术所替代。
(具体内容请见附件)
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