| 来源： |
中信建投研究所 |
发布时间： |
2009年01月22日 15:29 |
作者： |
陈政 |
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事件
新浪科技报道“联通WCDMA招标中兴暂领先”1月20日，新浪科技援引第一财经日报新闻报道，在联通一期13个省市的WCDMA设备招标中，中兴份额暂领先/第一，报价约3.6万元/载扇。
简评真实性：报道属实可能性大，中兴WCDMA份额有望明显超出预期与08下半年媒体有关CDMA和TD-SCDMA设备招标的报道类似，我们判断在联通W一期招标已近尾声（联通计划1月份完成W设备招标）情况下，具有较详细招标过程描述的媒体报道内容接近事实的可能性很大。如报道属实，则中兴在13个省市取得的领先地位将奠定其在W一期全网（30个省市）招标中份额处前列的基础，实际份额有望明显超出10％-15%的预期范围。
按媒体报道，联通W一期招标还剩余17省市未确定结果。我们认为由于华为、爱立信在全球W设备市场居主导地位，且已在13省市招标第二轮中调低报价，两厂商在剩余17省市招标中扩大份额、并最终后来居上的可能性较大。相应地，中兴在一期全网的合计份额超出华为、爱立信的可能性应较小，而很可能超过诺西、阿朗居第三位。但是，在扩大内需、保增长和就业的大政策背景下，我们也不排除中兴最终超过爱立信成为联通W第二位供应商的可能性。
共5家主要厂商参与联通W设备竞标，按中兴取得第三供应商位置、处中间水平，我们预期其可能获得约20％合计招标份额。
原因：进攻性价格策略、本土偏好、客户关系从媒体报道的招标过程看，中兴在13省市取得领先首先与采取进攻性价格策略有关。公司3.6万元/载扇的首轮报价大幅低于爱立信、华为的6-7万元/载扇水平，并迫使华为、爱立信第二轮报价降低到3万元以下。
另外，从中兴第一轮份额领先诺西、阿朗，且在第二轮华为、爱立信降价后仍取得较好结果来看，公司作为本土厂商具有的本土偏好优势、历史上与联通建立的紧密客户关系对获得超预期份额亦有明显助益。这也符合我们此前提出的通信设备行业投资思路应“从3G受益转向扩大内需受益”的观点（扩大内需政策有助国内厂商获得超预期份额）。(具体内容请见附件)
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