| 来源： |
第一上海 |
发布时间： |
2009年01月12日 17:20 |
作者： |
毛力 |
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铁路基建投资确定：2008年中国铁路基本建设投资额达到3300亿元，同比增长了86％。根据铁道部的规划，铁路基础建设未来三年每年均维持在6000亿元以上。
中国铁路的垄断者之一，受益较大：中国中铁和中国铁建是铁路基础建设的垄断者，二者在过去所占的市场份额约在80％以上。目前的竞争对手都不足以与其抗衡，因此在此轮铁路建设高潮中，中铁和中铁建无疑是最直接的受益者。2008年中铁新增订单达到了3500亿元以上。
外汇损失：中铁2008年1-9月份累计外汇净损失达到19.39亿元；第四季度除了10月份继续有亏损外，11、12月份并没有继续扩大。预计该外汇损失给2008年的盈利造成较大的影响，但是此后影响减弱。
毛利率有所回升：中铁在2008上半年原材料上涨的情况下，毛利率上涨至7.96％，比2008年初的7.3％和2007年同期7.56％都略有提升，随着下半年原材料价格下降和管理能力的提升，预计全年毛利率能够达到7.9%。经营利润率从2007年的2.4％上升到2008年上半年的3.4％，这反映了中铁内部整合初见成效。
目标价6.33港元，持有评级：根据PB估值法，给予其2009年目标价6.33港元，较现价5.6港元有13％的上涨空间，相当于2008年1.9倍的市净率。（具体内容请见附件）
09年A股市场能否多姿多彩？
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