□君之创咨询 李跃

　　防通胀将成为未来宏观调控的首要任务，货币政策趋向于收紧，财政政策则有望继续保持积极，从而使得投资者对A股流动性的担忧逐步增加。同时由于各行业必然有保有压，这在很大程度上改变了各板块的市场预期，因此，投资者宜趋利避险来应对。

　　趋利：参与新兴产业和新消费类股

　　预计明年的经济工作在防通胀的同时也将围绕着扩大内需、加快城镇化建设、产业升级和科技创新来展开，战略新兴产业和新消费类股由此可望成为股市震荡中的优胜者。

　　首先看好新兴产业。由于2011年将寻找经济转型突破口，又是“十二五”规划的开局之年，新兴产业已经成为未来政策主推的方向，尤其是接下来中央经济工作会议之后，“十二五”规划的细则将逐步出台。

　　近日大盘大震荡，创业板股、中小板中的七大战略新兴产业股普遍抗跌，有的甚至创出股价新高；当然，岁末年初阶段高送转预期以及中小盘股便于主力控盘的特点，也有助于战略新兴产业股在目前阶段成为市场的宠儿。当前操作重心宜放在新能源、节能环保以及新一代信息技术等。个股可关注：新宙邦（300037），公司作为高速扩张中的锂电池电解液先锋，三季报业绩提升凸显公司的高成长性；三变科技（002112），公司15型非晶合金铁芯变压器已实现产品产业化，节能效果显著，受益电网改造。而且目前已经完成1E级3类核级干式变压器试验并通过鉴定，将成为公司进军核电业务的切入点。

　　其次看新消费行业。未来十年中国消费不但有望强劲增长，同时消费结构将出现重大改变。在装修装饰、康体保健、影视传媒、健康食品饮料、电子支付、化妆品、网络游戏、家纺、户外休闲、景区旅游、文化创意、奢饰品等方面，其消费增长需求明确持久，空间广阔，相关上市公司可享受高于市场平均水平的估值。个股可关注：海鸥卫浴（002084）细分行业龙头，北美订单的增加，为海鸥卫浴水龙头业务的增长带来了良机；精华制药（002349）向全国扩张效果显著，年报预增。公司拥有王氏保赤丸、季德胜蛇药片两个国家级绝密品种；瑞贝卡（600439），国内市场进入爆发式高增长阶段，公司业绩三季度开始重新驶入发展快车道；北纬通信（002148），公司实施了有计划的并购和扩张，陆续收购杭州掌盟、大连斯托克斯、袖意无限和闪动科技，手机游戏正成为新增长点。

　　避险：回避房地产、资源和金融股

　　结合目前的市场形势，紧货币政策主要对房地产、资源和金融股不利。

　　其一，房地产股。年底时银行信贷额度日趋紧张，房地产开发商必然受到波及。最近两次存款准备金的调整将减少银行的可贷资金，虽然说目前大的开发商并不缺钱，但是如果央行进一步收紧流动性，将对房地产开发商的资金链产生不利影响，部分开发商会采取降低预期的开盘价等方式促进资金的回笼。总体来看，房地产行业正面临着信贷额度趋紧、销售淡季来临、成交不容乐观的窘况。虽然会有小部分房地产股有较大拉升走势，但仅属交易性机会。

　　其二，资源类股。由于货币政策收紧，导致投资品下滑和市场流动性的担忧，进而造成国际市场上的大宗商品期货价格短期大跌，对A股市场上的有色、煤炭、天然气、稀土、农产品、化工等资源类股形成压力。操作策略上，由于货币政策收紧不会马上结束，前期经过大涨后获利盘可观，同时近日连续的下挫对市场人气打击颇大，投资者应静待股价企稳后再作打算，一般不建议在连续下跌过程中过早接“空中飞刀”和重仓参与，以免被动。

　　其三，金融股。上半年A股上市公司整体8337亿元的利润，金融板块占了4000多亿元，这在海外股市都不是常态。银行股由于今年良好的业绩和处于低位的股价，造就了低估值的特征。但已经有分析认为，尽管多次加存款准备金率，旨在回收过多流动性，并约束银行的放贷冲动，但目前为止，大部分上市银行的流动性压力可控。而如果考虑不对称加息和明年信贷额度预期缩减的可能，目前低估值的银行股疲软走势也就在情理之中。因此具体操作策略上，仍然须观察后市政策动向再作定夺。(来源于：新闻晨报)