□君之创咨询 李跃

　　随着中国石油（601857）的限售股解禁，A股市场大步进入全流通时代。目前A股市场上，中小盘股的市盈率大多偏高，但大盘股的估值与海外全流通市场相比属于合理。因此，大盘股投资中长期价值大。

　　全流通股：操作以估值为基础

　　目前大盘股中已全流通或者大部分限售股已解禁的，已经占到了近七成。纵观海外全流通市场，蓝筹股股价主要取决于公司的基本面和估值水平。

　　基本面分析将在同技术面分析等的抗衡中，越来越占据主导地位。已全流通的大盘股尽管平时没有解禁压力，但投资者对公司基本面和行业的发展趋势，却应该更加做到心里有数，并且需要对最新的国内外经济形势、行业政策、流动性等情况及时评判。

　　从目前的市场形势来看，银行股估值水平处于低端，而其今年的业绩不俗。银行股当前的估值已反映了行业面临的诸多不确定性因素以及政策性风险，因此其估值是具有支撑的。投资者可关注北京银行、兴业银行、浦发银行、招商银行、华夏银行、中信银行、南京银行的投资机会。

　　而在其他行业的大盘股中，同样也有许多估值潜力较大的品种。投资者可关注中金岭南、神火股份、露天煤业、招商轮船等的机会。

　　尚未全流通股：踏准节奏投资

　　对于尚未全流通的大盘股，除了大部分限售股尚未解禁这一因素外，其实已经与前述的已全流通股没有什么本质区别，毕竟全流通是大趋势，而且多数大盘股已经处于全流通状态。

　　操作策略上，解禁时间点前后大盘股不同的市场走势特征，也为尚未全流通股的大盘股提供了交易性机会，或者是千载难遇的投资介入良机。例如此前还一度破发的农业银行，前不久在503202.8万股首发限售股解禁日前后，恰好迎来一波上涨行情。

　　值得注意的是，由于首发机构配售而限售的股票，解禁之后抛售压力一般较重；而大股东手中的限售股，为了控股权，即使解禁也不大会抛售，更多的仅是对市场的心理影响。再有，解禁前后的股价低点也常随行就市，并不确定，还须结合届时的股市趋势和消息面的变化，这也就为操作此类股票的投资者增添了一份“寻宝”的乐趣。

　　从目前情况来看，黄金股受宠，中金黄金有41423.98万股限售股将于明年2月15日解禁，解禁日前后值得关注；房地产股备受压抑，但在招商地产、华侨城等股票全流通前后，投资者可重点关注其能否迎来否极泰来。

　　大盘股投资应契合“十二五”规划

　　“十二五”规划，给A股市场带来红红火火的结构性机会，所受益的领域将涉及战略新兴产业、环保、大消费、高铁、新能源、区域经济等。明年又是“十二五”规划的开局之年，从现在到明年初，“十二五”规划受益股必将成为市场主流热点。“十二五”规划并不仅仅属于中小盘股，大盘股亦当仁不让。七大战略新兴产业分属节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车，一些大盘股在其中占据规模优势。例如在高端装备制造方面的中国重工、上海电气、中国西电等；新能源汽车整车方面，虽然各大车企在争夺“蛋糕”，但我们相对看好长安汽车、福田汽车；中兴通讯、东软集团在新一代信息技术方面，金风科技在新能源方面，城投控股、重庆水务在节能环保方面，分别也具有相应的估值优势。

　　未来十年，国内消费市场将有10倍涨幅，具备品牌、渠道等整体优势的百联股份、五粮液、东方明珠、美的电器、北大荒、上海汽车、上海医药等大盘股，在人们“吃喝玩乐、衣食住行医购”的同时，上市公司将获利非浅。

(来源于：新闻晨报)