| 来源： |
国海证券 |
发布时间： |
2010年04月09日 11:01 |
作者： |
程志田 |
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□国海证券研究所 程志田
随着融资融券时代到来，市场也衍生出新的投资策略――价差交易。我们认为，这是投资者必须好好认识的新式武器，能否利用好该新式武器，将直接影响投资者的收益状况。
在当前市场运行趋势并不明朗的背景下，价差交易应当大行其道。价差交易一般是指：买入A股票的同时，融券卖出B股票，当然前提是投资人认为A股票能跑赢B股票。两者匹配将构成“股票对”，相互对冲，形成低风险的交易模式。
通常这样的A股票与B股票的相关性应该很强，来源大概有三种：一是行业内具有相关性的股票；二是交叉持股的个股；三是关联方股票（如辽宁成大和吉林敖东）。
我们认为，在同行业内选择两只股票是首选来源，是一种低风险的盈利模式，在整体行业方向不明朗的情形下，寻找行业内的优胜者，不失为一种优秀的交易策略。然后应当选用哪一类行业呢，我们研究后发现，强周期性的、高贝塔值的行业是最适合寻找价差交易配对的股票。在此基础上，我们推荐煤炭、有色与地产行业。
目前A股市场有90只可供融券的标的股票池。我们进行相关性考察后，找出了以下几对适合价差交易的标的――（江西铜业与云南铜业）、（金地集团与万科A）、（格力电器与美的电器）、（中国太保与中国平安）、（中煤能源与中国神华）、（上海汽车与一汽轿车）。
来源：中国证券报
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