| 来源： |
申银万国 |
发布时间： |
2010年01月20日 09:38 |
作者： |
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2010年1月9日，工信部副部长苗圩在北大光华新年论坛上表示，中国可能在本月公布私人购买新能源汽车的补贴标准。
苗圩此番表态，从国家层面揭开对私人购新能源汽车给予补贴的序幕。我们判断，补贴试点可能率先在5个城市进行，补贴资金将由国家、试点城市及当地车企共同承担，方式更可能是以税费减免为主、现金补贴为辅，力度将弱于国家早前颁布的对公共服务领域的新能源汽车补贴。
但无论如何，补贴政策的出台，将降低消费者使用门槛，促进新能源汽车大规模应用。我们认为近期还将出台的政策包括：可能在3月份公布的《新能源汽车发展规划》，及其他5项配套扶持政策。
此外，1月14日，国家电网工作会议透露，计划今年年底前在全国27个城市开建电动车充电站。
可以预见，充电设备提供商将最先从新能源汽车产业链上掘得第一桶金。而电网企业也将以电力提供商身份，垄断新能源汽车充电经营市场。
充电设备包括快充机、慢充机和交流充电桩，通常一个充电站至少包含4个快充机和16个慢充机。仅以深圳为例，按《深圳市新能源汽车产业规划》，2009－2015年要兴建250个充电站、12500个充电桩，共需采购设备5亿元，其中充电设备价值约3.39亿元（扣除变配电设备）；如果全国20个试点城市均按此标准建设，并考虑降价因素，则行业未来5年市场容量在68亿元左右，年均市场容量约14亿元。
【投资建议】
奥特迅（002227）是目前A股市场惟一能提供变配电、充电、监控和计费系统整套解决方案的上市公司，其高频开关电源充电模块（充电站的核心元件）在国内容量最大，居领先水平，可提供最高充电电流达600A的快充机。该公司和南方电网合作，完成了深圳大运中心等两个电动汽车充电站以及134个充电桩的设备供应，在南方电网具有突出优势。未来该公司将和国家电网合作，进入天津、西安、南昌、武汉、合肥等试点城市的充电站建设。
该公司掌握核心技术、具有先发优势，在各省电力公司有深厚人脉资源，有望在充电网络建设初期获得较大市场份额。奥特迅目前年收入约1.6亿元，面对年均14亿元的新兴市场，业绩弹性较大。
此外，在后续支持政策不断推动下，我们看好未来3个月新能源汽车电池行业的投资机会。我们认为，未来3~5年，镍氢电池HEV仍将是新能源车的主流；而在3~5年之后，以磷酸铁锂电池为主要动力的PHEV、EV将迎来广阔的发展前景。
在第一阶段，充电设备供应商最先贡献业绩，业绩增长最为确定，重点推荐奥特迅，汽车电池重点推荐科力远、杉杉股份、江苏国泰、西藏矿业。
申银万国 (原载于东方早报)
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