| 来源： |
广州万隆 |
发布时间： |
2009年11月19日 16:50 |
作者： |
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核心提示：主题投资是行为分析方法具体应用的一种延伸，其不同于价值投资以基本面分析为基础。可以说，其是以行为分析为刚，以基础分析为辅的一种投资方式。
主题投资是行为分析方法具体应用的一种延伸，其不同于价值投资以基本面分析为基础。可以说，其是以行为分析为刚，以基础分析为辅的一种投资方式。
由于主题投资对时点把握更为明确，因此相比价值投资的法则，其见效往往更快，但同时也自然无法规避更多的动态不确定性。
一、主题投资的定义
主题投资实际上是建立在行为分析的基础上，通过对一系列事件逻辑的推断，从而预见性发掘预期偏差或发展趋势，从中寻找合理的投资目标。
通俗来说，就是提前判断出一个趋势（可以是大盘、也可以是某类题材或板块），投资于这个趋势获利。
实际上，这一投资方法目前被国内的大部分投资者所应用，其中包括大部分机构投资者。
二、主题投资和价值投资的不同点和相同点
主题投资和价值投资的区别主要在于其研判和投资方法上（即采用何种方式利用市场错误获利），但对市场本质的认同却是根本上一致的。
1，主题投资是通过对事件发展趋势预期的判断为主要基础的，而价值投资则是内在价值分析判断为主要基础。前者是以心理和预期为主要核心的，后者则是以价值为基础。
2，主题投资的过程体现在预期趋势持续发展或偏差纠正，而价值投资则体现在价格逐步的靠近价值。主题投资更关心趋势是否延续或偏差何时会体现到市场走势上来，而价值投资则不然，其关心价值和价格之间的偏差究竟有多大。因此，主题投资更强调把握时间点，而价值投资则更强调把握空间大小。
应该说，这两类投资方法在使用方法上有很大的不同之处。
3，但两类投资方式都从根本上承认市场犯错和预期偏差，否则都不可能挖掘到合适的投资时机。只是主题行为投资是在主动地利用这一偏差获利，而价值投资则是被动的利用其获利。
三、主题投资的优缺点
主题投资的要点是通过对事件发展逻辑的动态推断，判断市场是否处于均衡或不均衡状态，即预期趋势及预期和现实之间存在的偏差，从市场犯错的过程中获取投资机会，。
相比价值投资主题投资更动态，并更直接的解释市场情况。由于其更强调对时间点的把握，也就往往意味着效果更直接，同时可以较好的规避大波段风险。
同时由于价值投资的静态分析直接屏蔽了事件发展过程中的各类动态不确定性，因此主题投资分析相比之下又必须要面对更多动态事件的扰动，提升了这一方法的操作难度。因此，以行为分析为刚的主题投资要求更严格的研究分析和决策流程作为辅助。
四、如何把握主题投资
总体上在主题投资过程中，应对事物当前静态趋势始终包括高度的批判性警惕，从思想上确立对动态事件出现的敏感性，即通常所说的市场总是错的。
而把握好主题投资，则有赖于建立从事件分析、预期趋势判断到具体投资目标选择，甚至于从介入到止损等一系列规整的流程设计，任何一个环节的问题都可能导致投资功亏一篑，这点值得我们重视。
同时由于主题投资更强调对时间点的把握，因此过早或过晚介入市场都会带来较高的机会成本，在这种情况下市场反应对主题趋势发展的验证可以成为决策依据之一，这点明显不同于价值投资。
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