| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年09月02日 04:16 |
作者： |
刘国宏 |
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联合证券刘国宏
本轮金融危机引发了全球经济衰退，同时也加速全球产业的重新布局。危机暴露了我国产业体系中重复建设、高耗能低附加值产业比重太大、具有自主知识产权的中高端产业尚未形成整体竞争优势等结构性问题。国务院常务会议再次树起了“调结构”的大旗。
我们预计，在新一轮“调结构”政策中，鼓励非矿物能源、清洁能源以及节能技术的发展，为2009年底的谈判赢得更有利的位置。由此，低碳经济产业将会得到政策的持续推动，智能电网、清洁煤发电、核电、光伏发电等产业有望再度成为市场关注的热点。
拥有技术的新兴产业
在推动传统产业转型升级、鼓励企业技术改造的同时，国家还把新能源、生物医药、第三代移动通信、“三网融合”、节能环保等确立为战略性新兴产业，支持其技术研发和产业化，目的是创造新的市场需求，培育新的经济增长点。此主题主要体现在高科技板块，如生物制药、软件、新能源汽车、高端制造。
产能过剩行业看龙头
钢铁整合的主题将体现在拥有资源的区域龙头企业上，可重点关注酒钢宏兴(600307)、唐钢股份(000709)、三钢闵光（002110）、重庆钢铁(601005)、八一钢铁(600581)等二线长材类品种。
在水泥整合方面，东部企业的机遇大于中西部。东部水泥企业生产的水泥应用于房地产领域的比重较大，根据房地产带动下游水泥需求的逻辑，海螺水泥(600585)、冀东水泥(000401)、塔牌集团(002233)、华新水泥(600801)、亚泰集团(600881)等品种值得重点关注。
在煤化工整合方面，山西三维(000755)、柳化股份(600423)、华鲁恒升(600426)行业优势地位突出，未来依托整合谋求的发展空间的机遇较大。
在光伏产业的结构调整中，防止重复建设的措施将对已建多晶硅厂家构成有利的正面影响，乐山电力(600644)、天威保变(600550)、川投能源(600674)、南玻A、特变电工(600089)等多晶硅项目进展顺利的上市公司从中受益。
限制风电设备产能过剩，将有利于风电行业的竞争秩序，纵向一体化程度高，有竞争优势的风电整机类上市公司，如东方电气(600875)、湘电股份(600416)、金风科技(002202)以及化仪电气（600290）等，将凸显优势。
国资看整合并购
中央企业资产规模庞大，但盈利水平低（2008年资产总额17.7万亿，利润仅为6652.9亿）、行业布局呈现撒胡椒面状、重点不突出。企业资源配置不尽合理。正因如此，今年央企整合在四季度速度将加快。
国家主导：装备制造、汽车、电子信息、建筑、钢铁、有色金属、化工、勘察设计、科技等，这一领域国有资本要保持经济影响力和带动力。
国家参与：机械装备、汽车、电子信息、建筑、钢铁、有色金属行业的骨干央企，要成为行业排头兵。
最大看点：支持具备条件的中央企业把主业资产逐步注入上市公司，鼓励中央企业做好控股上市公司的整合工作，做强做大上市公司。要从全球产业结构调整和产业链分布的大局，认真审视和调整企业战略定位，提升企业核心竞争力，同时围绕做强做大主业，加快推进强强联合、上下游整合等多种形式的联合重组。重点关注：央企内部产业链再造、主业整体上市主题（军工、装备制造、能源）。
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