2009年上半年的股市让很多股民看到了牛市的劲爆，但指数的下跌似乎更为猛烈。上证指数从6月19日的2870多点涨到8月4日的3478点，历时46天；从3478点跌至8月17日的2870点，只用了9个交易日。
文/本刊记者 黄依凡
2009年上半年的股市让很多股民看到了牛市的劲爆，但指数的下跌似乎更为猛烈。上证指数从6月19日的2870多点涨到8月4日的3478点，历时46天；从3478点跌至8月17日的2870点，只用了9个交易日。面对这样的下跌很多投资者遭遇了措不及防的深套。很多经历了去年大跌的股民余悸犹存，心里又开始七上八下，不知道是该乘回调抄底还是清仓呢？在当前行情下，业内专家也有着各自的投资建议。
胡立阳：近期不宜做短线
亚洲股市教父、投资教育家表示，最近的回调对市场有利，因为指数走的太快超过个股基本面和经济复苏的步伐，就会跌跤。但小股民最好不要在9月的行情里做短线。胡立阳还首次借本报告知广大投资者，他认为目前A股还处在牛市上半场，等上证指数到3800-4000点左右时，A股会进入牛市下半场，继续走出2-3年的慢牛行情。
在最近的调整中，胡立阳建议股民应该检视一下自己手中握有个股的基本面，如果有些股票盈利没有增加、市盈率过高，那么股价会首先得到修正，这种个股就要小心了。
而最近新股频繁上市，是否会对大盘起到"抽血"的不好影响？胡立阳认为，其实新股频发是好事，不但增加了股市的供应，也适当拖缓了大盘上冲的脚步，有利于大盘自我修正和"休养生息"。至于在"放暑假"行情中小散应该怎么办？胡立阳建议"最好不要炒短线"，因为3100点上方就要进入拼实力的阶段，前面是买什么都赚，现在则对股民选股的要求很高，而且最近行情以震荡为主，做短线很不容易。
黎仕禹：探明低点暂不抄底
著有《小钱致富》一书的私募人士黎仕禹此前也多次表示调整将至，那么对于目前是否已到抄底时刻，他接受了记者的采访。
"这样天天暴跌，我判断多半是后面有不为人知的利空没出炉，一般投资者作为信息的弱势群体，在这种消息还没出炉前，暂时都不要去抄底"。
对于被套的投资者，"如果从技术上分析，一个跳空缺口加上暴跌，我认为最近就会探明短线低点，我预计可能在2800点左右，下跌空间不会太大了。如果被套的话，可暂时等等。如果没有特大利空出来的话，类似这类暴跌，反弹往往会很快，但对于空仓出局的投资者，建议不要去抄底了。"
朱大鸣：连续调整跌出下半个牛市
资深财经评论人朱大鸣发表文章称，能够终结半个牛市的最主要因素就是大小非减持，这个隐藏在大众视野之外、在股指疯长期善于遮蔽自己的最致命的凶手，从没有停止过减持套现之心。忘掉不快，忘掉那些人为制造震荡的因素，让他们自己在实践的面前好好地改正吧。我们现在要做的是，趁着市场中期调整，捡回连续逼空不可能得到的那些优良品种。
于市场调整底部在哪里？不到十天连杀了600点，这种罕见的杀跌让市场摸不到头脑的同时，也在积聚着笔者在年前所言的第二波大行情。朱大鸣在年前曾经预言道：2009年将会有两波大行情，不可思议的大行情，看来第一波是实现了，他认为，或许现在正在砸出第二波大行情来，可能为时已经不远了。
谢国忠：坚信还有第二波下滑
谢国忠表示，资产泡沫的乘数效应体现在很多方面。在短期内，资产泡沫既刺激了投资，也刺激了消费，它影响的供应链颇长。在供给方，从商品生产者到房地产中介，泡沫可以对经济总量的五分之一产生刺激效果。在需求方，它不仅能刺激信贷增长，提高金融部门收益，而且往往能够通过财富效应提高消费。正是因为资产泡沫如此强大，它的破裂造成的负面影响就极具破坏性。因为当泡沫存在的时候，出现供给过剩需要一定时间来消耗，还会破坏信用体系。
当投资者们夸大技术对其企业盈利影响的时候，技术泡沫就此产生。一项突破性的技术，会极大提升生产率。然而，竞争会将技术进步带来的暂时的超额收益转变为更低的消费价格。由于重要技术的出现会降低消费价格，中央银行往往释放了过多货币进入资本市场，创造了泡沫。但因基础技术导致了经济繁荣，所以，人们感觉这些泡沫十分真实。越来越多的资本投入到这一技术中去，这就导致产能过剩，并抵消掉超额利润。当投机者最终认识到企业不复盈利的时候，泡沫就破灭了。技术泡沫的代价，本质就是过度投资。因为突破性的技术会使经济体扩大，从而吸收技术泡沫带来的负面影响变得更加容易，因此经济也能相对快速地复苏。
插排：越来越多的资本投入到这一技术中去，这就导致产能过剩，并抵消掉超额利润。当投机者最终认识到企业不复盈利的时候，泡沫就破灭了。
