| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年08月18日 05:52 |
作者： |
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有望结束单边下跌而企稳
⊙中金公司
市场依然在消化政策渐变、前期涨幅过快过大、已经反应了较好预期、流动性和外围市场支持暂时减弱等几大因素的不利影响，延续下跌态势。展望未来，市场可能继续消化这几个方面因素的影响，但要注意到两方面的变化：1）随着市场回调，估值逐步回到相对合理区域，A/H溢价已经明显低于历史均值；2）中国“政策市”痕迹严重，市场回调之后政府前期对于市场的“严厉”态度已经趋于“缓和”。结合基本面依然在改善的趋势，我们认为市场继续下跌幅度有限，有望结束单边下跌态势而企稳。
短期内市场预计依然将围绕中报业绩和行业动态进行交易，中期内，资产价格膨胀的程度需要持续注意：1）A股市场“政策市”的痕迹依然明显，需要持续关注政策是否会出现大的拐点，以及政府对于资产价格泡沫担心在政策中的优先级别；2）房地产成交量是否能够继续呈现“淡季不淡”的态势；3）外围流动性是否在持续流入新兴市场，一个对于中国内地投资者来说可观测的变量就是资金是否在持续进入香港市场。
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