| 来源： |
湘财证券研发中心 |
发布时间： |
2009年08月21日 14:45 |
作者： |
陈钢 |
| |
事件：
8月20日，沪深股市终于止跌反弹，并收出今年以来第二根100点以上的大阳线。上证综指报收2911.58点，上涨126.00点，涨幅达4.52%；深证成指报收11648.35点，上涨438.43点，涨幅达3.91%，沪深两市总共成交1847.71亿元。
不同于大众的观点：
我们认为A股短期超跌反弹的走势会间断式出现，但其反弹持续性不强，下半年大盘还有震荡筑底的可能。
我们的逻辑：.技术面上看，上证指数从最高点3478.01点下跌到我们临时策略“又到战略建仓时”中预测的阶段性低点2763点左右，超过了700点，幅度20%以上。短短12个交易日，跌幅如此巨大实属罕见。所有技术指标都显示超跌，因此A股超跌反弹随时都会发生，这在市场上已经得到验证。但是我们也注意到20日当天成交量并没有有效放大，表明市场分歧依然巨大。行业方面，采掘、有色金属1664点上来整体涨幅依然最大，调整远没有到位，而且它们受外盘能源等大宗商品价格波动弹性非常大，一旦外盘向不利方向波动，采掘和有色隔天马上会成为大盘的做空力量。
证券供给方面，新股上市和IPO首发审批速度丝毫没有减速的迹象，这表明了管理层目前的态度。本周五四家新股同时上市，实属异常，而下周4家新股申购早已排好。另外北车集团、中冶集团等大型央企要IPO的消息，11月初的创业板正式上市都会给市场带来压力。
资金方面，上半年新增贷款规模过快，下半年信贷规模收缩是必然的，也是符合惯例的，7月份的信贷数据已经证明了这一点。上半年新增贷款中高达1.5万亿的短期票据将在下半年的不同月份到期，而这部分被认为已经流入股市的钱不断从股市抽离的话，市场恐怕避免不了脉冲式调整。但是下半年由于大量的新发基金，以及热钱流入，流动性依然能够支撑股市，只是当市场持续下跌，处处都是亏钱效应的时候，恐怕投资者入市信心就会大打折扣，进而转成债券或回流储蓄。
宏观方面，7月先行指标PMI指数53.3，较6月上升0.1个百分点，并连续5个月保持在50荣衰线之上，工业增加值继续反弹，发电量、铁路货运量正增长，表明宏观经济向好趋势确立。但是我们担心的是，2008年底2009年初的很多企业拿到贷款后，因为金融危机不敢投入实体经济，转而投入股市的这部分资金。而当下半年中国经济复苏持续，企业订单的不断增加，这部分资金必然会流出股市，重新进入实业。（详细内容请参阅附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
