| 来源： |
广州万隆 |
发布时间： |
2009年03月05日 16:28 |
作者： |
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核心提示：
1、短线机会和风险：交易者现况指数为100，银行股为首的权重股走强有利于指数稳定，但前期指数急跌过程中大量筹码被套牢在2200点之上，短期套牢筹码集中在中小市值股票中，部份没有实质性题材支持的中小市值股票难免在投机情绪回落过程中下跌，短线投机者要注意风险。
2、中线机会和风险：交易者预期指数(3个月)为108，未来基本面情况有恶化的可能，投机性较强的结构性行情难以改变市场趋势，波段行情基本结束，指数还有较长的调整期。
正文(预期和行为分析部份)：
大市和个股走势由交易者的买卖行为决定，交易行为建立在交易者对股价涨跌预期的基础之上，而包括基本面、政策消息面和技术面在内的所有信息都有可能导致交易者预期变化，因此，研究市场走势和热点机会首先从信息和解读着手：
一、重要信息解读：
A、 最新信息
1、国务院总理温家宝向大会作政府工作报告时指出，要推进资本市场改革，维护股票市场稳定。
信息点睛：政府对股市的强力支持是近期市场走强的基础。
2、尚福林：IPO重启和发行制度改革两项工作都在同时进行。
点评：无论如何，IPO重启对于市场而言是重大利空，一旦交易者将注意力集中到IPO重启这一事件身上，交易者预期将会大幅下滑，对于市场中期走势需要警惕。
B、决定中长期预期的信息
1、 次贷危机爆发，全球经济危机引发各国救市;GDP连续5个季度下降跌破10%，中国进入减息周期，宏观调控转向“全力保增长”。
2、未来两年是大非解禁高峰期，政府出台一系列规范大小非减持政策，目前看来收效甚微。
3、大市13个月内最大跌幅超过70%。
基本格局：强力的刺激内需政策对抗经济衰退的效果如何?对此交易者预期不一，长线投资者多空分歧较大。大小非减持压力将持续至2010年，未来1-2年内股票供大于求。
二、交易者行为
大小非：根据交易所公布的信息，昨日有8只股票出现在大宗交易市场，其中有3只个股以跌停价成交，包括成交金额达8851万元的西飞国际和成交金额达7062万元的中国太保，而中国太保昨天在二级市场以涨停报收，西飞国际也上涨超过6%，显然，大宗交易市场的成交价有大幅度折让。数量较大的大幅折价交易表明大小非急于减持的心态，后市大小非减持仍然是一个主要的偏空因素。
基金：周四市场大幅震荡，在对政策的良好预期支持下，基金行为最终多头战胜空头，以银行股为首的蓝筹股板块走强，意味着基金重仓股可能有补涨机会，相应地，中小市值个股短期内可能会受到压制。
投机机构和散户：中登公司最新公布的统计数据显示，上周末A股持仓账户数为4746.73万户，较前一周增加19.66万户，为近25周的新高，A股账户的持仓比例为38.58%，较前一周上升0.04个百分点;上周新增股票账户数为392017户，较前一周减少92493户，环比降幅19.1%，新增基金账户数为42575户，较前一周减少1378户，环比降幅3.2%;上周A股交易账户数为1853.16万户，较前一周减少79.17万户，环比降幅4.1%;截至上周末，两市股票账户总数为12545.07万户，其中有效账户数为10485.43万户;基金账户总数为2854.18万户。
持仓帐户数上升至25周新高，新开户数下降、交易帐户数下降，表明投机情绪已见顶回落，指数下跌又套牢了一批短线投机者，未来套牢者中还有人将杀跌出局。
三、机会和风险
短线机会和风险：交易者现况指数为100，银行股为首的权重股走强有利于指数稳定，但前期指数急跌过程中大量筹码被套牢在2200点之上，短期套牢筹码集中在中小市值股票中，部份没有实质性题材支持的中小市值股票难免在投机情绪回落过程中下跌，短线投机者要注意风险。
中线机会和风险：交易者预期指数(3个月)为108，未来基本面情况有恶化的可能，投机性较强的结构性行情难以改变市场趋势，波段行情基本结束，指数还有较长的调整期。
长线机会和风险：交易者预期指数(1年)为108。全球金融危机对实体经济产生的冲击将在接下来的一年内显现，对于正在寻求软着陆的国内经济而言，严峻的国际环境无异于雪上加霜。然而，局部机会在长期熊市中存在，场内较低的股价已吸引了场外产业资本的高度关注，个别现金流充裕的大企业已悄然进行并购布局，可以肯定，随着经济下滑带动股价进一步下跌，将有越来越多的产业资本游进股市，09-10年的股市可能是场内外产业资本多空博奕的战场，从中将产生可观的“并购概念”行情。
备注：综合各方预期和行为，根据“万隆预期行为分析模型”计算得出三类市场情绪指数：
1、 交易者现况指数：反映交易者对当前信息的理解和对短线走势预期的指数。数值低于100表明交易者对利好反应不足或者对利空反应过度，短线大盘有上涨机会;高于100表明交易者对利好反应过度或者对利空反应不足，短线大盘有下跌风险。指数正常区间80~120，数值越小，万隆上涨预期越明确，可能的上涨幅度越大;数值越大，万隆下跌预期越明确，可能的下跌幅度越大。
2、交易者预期指数(1个月)：反映交易者对1个月左右阶段市场走势预期的指数。数值低于100表明交易者对利好反应不足或者对利空反应过度，中线大盘有上涨机会;高于100表明交易者预期对利好反应过度或者对利空反应不足，中线大盘有下跌风险。指数正常区间80~120，数值越小，万隆上涨预期越明确，可能的上涨幅度越大;数值越大，万隆下跌预期越明确，可能的下跌幅度越大。
3、 交易者预期指数(1年)：反映交易者对1年左右长期市场走势预期的指数。数值低于100表明交易者对利好反应不足或者对利空反应过度，长线大盘有上涨机会;高于100表明交易者预期对利好反应过度或者对利空反应不足，长线大盘有下跌风险。指数正常区间80~120，数值越小，万隆上涨预期越明确，可能的上涨幅度越大;数值越大，万隆下跌预期越明确，可能的下跌幅度越大。
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