| 来源： |
重庆东金 |
发布时间： |
2009年01月20日 16:47 |
作者： |
黄小宁 |
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经过了过去几个月各国经济恶化、企业利润预期大幅下降等坏消息的冲击后，近期市场上已经出现了稳定性渐趋加强的迹象，表明大部分坏消息已经在“当前股价”中得到体现。尽管人们无法确定未来是否还会出现一些可能挫伤投资者信心的新的当前尚未预见的冲击，但是就目前全球股市的普遍估值来说，眼下的股价是有一定支撑的。
根据政府最新的政策文件，2009年的货币政策将要宽松得多，17%的M2增速目标相对于2008年而言是非常明显的提高，而2009年的通胀水平几乎肯定会有所下降，这意味着货币的供应将会较为充裕，不管最终能否真正达到17%的目标，结合此前信贷控制的全面放松，以及政府对此前严格限制的贷款投向的放松，都为流动性的改善提供了必要条件。
流动性的改善并不必然意味着市场就会有很好的投资机会。从历史数据来看，即使是发展比较成熟的美国，尽管股市的表现与流动性相关性较高，但是也出现了在2001-2003 年不明显的情况，而一个可能的解释是当时的资金流入了房地产等其他资产。而中国股市的表现则在历史上就与流动性的相关性不是很高。当然这也并不意味着流动性对股市就不会产生作用，最起码流动性的改善为股市提供了比较好的环境。
2009年一季度基本面不佳与积极的宏观反周期政策、股市救市措施和逐渐充沛的流动性角力，市场将呈现震荡市特征，仍要坚持积极防御，波段操作，以受益政策推动、成本下降和产业整合为投资线索，把握主题投资和个股机会为主。
A股市场走势大调查？
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作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 |
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