中信证券毛长青
　　“美丽中国”的核心是解决资源、环境和生态上的突出问题。我国资源生产率水平相对较低，且近年资源生产率提升的速度显著放缓，资源约束趋于紧张，能源、矿产和土地、水等自然资源的稀缺程度均在逐年增加。环境污染愈加严重，大气、水和土壤的污染加剧。生态系统退化严重，水土流失面积不断增加，土地石漠化、沙漠化范围扩大之势难以遏止。
　　我国环境保护的政策推动空间大。从国际经验来看，解决环境问题的政策路径主要是四个方面：一是环境法治;二是市场机制的环境管理制度，将环境成本“内部化”;三是产业刺激政策;四是财政投入。目前来看，我国规范性环境法律文件的数量与法治国家相比并不逊色，但立法质量和权利运行机制在一定程度上制约了环境法治的实施效果;市场化工具在我国环境治理中的应用范围和影响力都比较有限，目前还没有真正意义上的环境税;财政投入水平依然较低，中央转移支付仍是环保财政投入丰要来源，地方财政由于缺乏激励机制和资金供给等问题环保投入动力不足。
　　“美丽中国”的提出或是环境保护政策方向的转折点：将自上而下推动“能源、资源和生态”保护政策，通过“制度建设”构建环境保护的坚实基础。可能的突破点一是修订法律法规，提升立法质量，推动《环境保护法》以及相关法规的修订;二是将资源环境指标纳入考核体系，理顺权力运行机制，增强地方权力的环保动力;三是发挥市场机制，深化资源品价格和税费改革等。
　　符合环境保护的制度建设趋势、并能解决突出环境问题的领域将是政策的重要着力点，建议重点关注四个领域。节能减排：以往“目标突击”模式直接带动水泥、电解铝等生产收缩行业的投资机会。
　　未来看，节能减排目标仍将是重要和持续的考核领域，预计将从以往的“目标突击”模式逐渐转向“实质布局”，对建筑、生产和生活三个领域进行改造和升级，从而打开节能减排设备、材料和服务等产业的市场空间。大气和水污染的监测治理：从国际经验看，大气和水体污染通常是环境保护初期最为突出的问题;在这一时期，针对末端污染的治理设备、以及环境监测设备是发展最为迅速的环节。之后随着监管和产业的发展，需求会逐渐向前端预防和质量提升等环节转化。能源结构调整：提升天然气在一次能源中的比重，降低煤炭占能源消耗占比过大的影响。从各类能源的污染物排放情况看，天然气单位热值污染远小于石油煤炭，将成为我国调整能源结构、节能减排的有效途径。循环经济：“十二五”循环经济目标更加注重产业化发展、并且加强了在城市再生水利用、生活垃圾资源化利用的重视力度。建议关注政策重点着力的子领域：再生水循环、有机垃圾资源化、废弃电器电子回收等。
　　投资建议：看好“美丽中国”的主题机会，推荐长期受益于“美丽中围”政策推动，市场竞争结构优良、研发和管理能力较好的公司，包括节能减排方向的达实智能(002421)、汉鼎股份(300300)、威孚高科(000581)、伟星新材(002372);大气和水污染方向的龙净环保(600388)、国电清新(002573)、碧水源(300070)、兴蓉投资(000598)、聚光科技(300203);能源结构调整方向的中国石油(601857)、陕天然气(002237)、广汇能源(600256)、杰瑞股份(002353)、通源石油(300164);以及循环经济方向的东江环保(002672)、盛运股份(300090)、桑德环境(000826)、格林美(002340)等。（原载于证券投资）