8 月份的交易已结束，还是下跌，月k线四连阴，从 06 年后尚属首次，在A股已有的20年历史里也不多见，目前的市场足见有多么的低迷。同样的，在历次月线四连阴后都出现了月度的反弹行情，那么历史是否又会简单重复，仅从交易策略上来看，可以先做这么个预期。

　　既然要做极度超跌后的反弹判断，我们就从基本面以及市场自身的技术面分别入手分析。首先，目前的市况下一谈到基本面，各位一定马上想到是否9月份会有救市政策?自七月末后，全市场对政策救市一直存有期待。8月中旬，国家统计局发布七月数据后，认为会出现政策救市的人很多。可其后央行反复地逆回购，让人们认清了一时不会有政策救市出现。故而七月末介入市场做政策救市反弹的资金，从搏反弹盘向失望盘转变，因此，市场出现了再度的持续下跌。而这种下跌是对宏观经济忧虑的表现，9 月份市场还要经历两层考验，分别是 9 月上旬经济数据的公布和 9 月中下旬资金紧张，这两个考验分别对大盘股和中小票产生影响。看来政策面仍是挤牙膏式的释放，其效力需要进一步累积。

　　其次，回到大盘的技术面，在各项政策相对稳定的背景下，如果要产生本轮预期中的反弹行情，来自市场自身的力量才是根本。从时间角度讲，本周为上证指数五月初高点下行的第90天关键时间敏感点;如果从今年三月中旬算起，则是累计下跌120天的另外一个关键时间段，出现高一级别的转折是可能的。同时，各位可参考期指当月连续指数，这是最能诠释市场的参照物。这个代表市场主流趋势的参照物，是空头聚集的大本营。如果它都不能止住跌势，则市场的调整就不可能结束。相反，一旦期指转跌为升就是人们所预期的抄底做反弹的时机。

　　鉴于上述原因，我们认为目前的策略已经可以着手寻找标的物，等待政策释放有利于市场阶段做多的利好，待主流机构出现主流板块中的集团性做多动作时，方可加注参与。

　　国海证券财富管理中心 麻炜