| 来源： |
金元证券 |
发布时间： |
2012年08月16日 15:17 |
作者： |
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金元证券
本周大盘快速回调受多重因素影响，一是在外汇占款持续下降的情况下，并未有降储或降息的政策跟进；二是券商在缺乏业绩支撑的情况下，被技术性做空，推动大盘加速下跌；三是投资氛围本就较弱，稍微风吹草动就草木皆兵，恐慌抛盘。
之前我们谈到非银行金融股今年的表现时曾提到一个预期的概念，不管是券商还是保险，受益于政策支持，收入来源大幅拓宽，这就有了收入出现几何增长的预期。对于这两个板块，资金一开始追捧的是收入预期，市场也早就看到了这一点。所以说，对于券商股而言，缺乏业绩支撑不是其被做空的直接原因，直接原因是前期的做多资金不希望白白给“套现”者创造套现环境。基于这样的分析，非银行金融股的投资逻辑并没有发生根本的改变，在一段时期内还是基于收益预期，本次回调只是技术调整，在大盘整体走强的情况下，其持续时间不会太长。
关于预期这个概念，还有一个板块表现得非常明显，那就是新三板概念，8月4号证监会宣布扩大非上市股份转让试点，近一周的表现是已获批的高新区概念股在弱势下跌，而未获批的成都（高新发展）及长春（长春经开）高新技术开发区反而表现强势。似乎市场对兑现的利好不屑一顾，反而更加偏好仅存在预期的投资标的。
去年底，国土资源部公告称页岩气已经被列为中国第172种矿产，不再受油气专营权的约束。随后，相关的产业发展规划、技术要求相继出台。经国土资源部油气资源战略研究中心确认，中国页岩气第二轮招标或将于今年9月份启动。与去年6月份的首次邀约招标相比，本轮招标中已经没有了国有、民营的身份限定，且招标区块从4个上升到了17个。受此消息影响，页岩气相关品种特别是生产开采设备的上市公司个股自上周开始强势上涨，包括采油设备以及生产相关催化剂的上市公司。从涨幅看，阶段上涨趋势进入尾声，但考虑到页岩气正式开采后会有较大的操作空间，阶段回调不失为投资机会。
总结前面的观点，可以看到，近期资金关注点主要集中在具有增长预期的上市公司上，甚至可以说有强烈偏好，原因可能与实体经济增长放缓带来估值中枢持续下降有关。既然没有办法找到绝对估值偏低的品种，那相对更具有增长潜力的品种就会受到资金追捧。这也是市场弱势表现特征之一，在这样的情况下，我们仍然认为反弹还有延续空间，很重要的原因之一就是维稳基调未变，做多情绪虽弱但并未得到充分释放。
来源:《金融投资报》
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