| 来源： |
华泰证券 |
发布时间： |
2012年08月13日 07:57 |
作者： |
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华泰证券
周四公布的7月份CPI同比上涨1.8%，在回到2%以下的同时，也再创2010年初以来的新低，基本符合市场预期。CPI的同比显著回落，将为央行货币政策的微调、预调提供一定的空间。但是，我们必须注意到CPI环比涨幅为0.1%，结束了连续3个月以来的回调。从统计局公布的数据来看，翘尾因素的大幅度下降是7月份CPI回落的首要因素。从未来几个月来看，翘尾因素将继续明显下滑，但是随着CPI环比的反弹和新涨价因素的提高，我们认为CPI同比难以出现大幅度的下降，未来数月将保持在2%附近。央行虽然在2季度报告中提出警惕CPI反弹，但是CPI短期内不构成降低准备金率甚至未来降息的主要制约因素。
在刚刚结束的中央年中经济工作会议中，政府将“稳增长”放在核心的地位。这种目标次序上的改变将决定着后续政策的方向和力度，这是至关重要的观察点。我们注意到7月份PMI出现了新的变化。虽然官方PMI继续小幅度下滑，但是汇丰PMI出现明显的反弹，其中库存指数出现明显下降，显示企业在经过上半年痛苦的去库存化之后，库存压力得到一定程度的缓解。
从市场整体形态来看，上周周K线结束了连续6周下跌首次出现上涨。我们注意到多重技术指标均出现明显的止跌反弹信号，市场短线上具备了出现技术性反弹的积极因素。我们认为成交量能否随着市场的反弹出现逐步放大的趋势将决定着反弹的高度。
综合来看，我们认为在目前市场整体内外因素的作用下，市场短线将延续反弹的格局，一些前期超跌个股将会有修复性的机会。中线方面，我们依然关注经济数据的走向，目前略有好转的趋势能否得到延续将是关键。从目前形势来看，央行在近期降低存款准备金率依然有较大的概率，我们也关注近期地方加大投资的报道，刺激政策有可能进一步加码。
操作上，针对市场短线处于技术性反弹的特征，我们提出以下一些思路：第一、关注前期超跌股的反弹机会。尤其是业绩大幅度增长、新兴产业以及大股东增持的个股;第二，关注机构重仓股的投资机会，我们建议关注现价跌破2季度增持成本区间的个股以及和新兴产业相关的个股。
(来源于：证券投资)
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