近期股市出现较大幅度的下跌行情，导致这种状况出现的一个重要原因是上市公司业绩不佳。不断炸响的“业绩地雷”，成为制约当前股市行情的重要负面因素。

　　投资者对于上市公司的业绩都会比较关注，这就如同买东西要看其质量一样。一段时间来，有关方面也不断呼吁大家进行价值投资，说白了也就是提倡买绩优股。的确，有相当数量的上市公司，去年业绩是相当好的，如果以静态市盈率来衡量，不难看出具有很高的投资价值，但是，投资者也应该进一步思考这样的业绩水平在今年能否保持。大家都清楚，去年的宏观调控力度很大，不过调控效果的真正体现是在今年。因此，在这样的大背景下，简单地以去年的静态市盈率来衡量当下上市公司的业绩，显然是不妥的。也因为这样，今年以来投资者入市积极性一直不高，股指走势也十分疲弱。人们最为担心的就是在实体经济表现不佳的情况下，上市公司会受到拖累，一旦业绩下降，原本的静态低市盈率就会变成动态高市盈率，这样投资价值也就不那么充分了。事实上，就是基于这样的因素，今年以来包括蓝筹股在内的绩优股行情，始终走得不尽人意。不过，话也要说回来，由于静态估值低，相关股票一度还是比较抗跌的。

　　但是，令人遗憾的是，在进入中期业绩预告及半年报公布期后，出现了相当数量上市公司业绩超预期大幅下降的现象。更有甚者，有上市公司不久前还公开披露中期业绩有望增长30%。但没过几天就一纸公告说，业绩不是增加30%，而是下降30%。这样的业绩地雷因为具有人为操作因素就难以防范了。问题还在于，当某个行业的龙头公司或者代表性公司突然发生业绩变脸后，其影响所及不仅是该公司本身，而是与之相关的行业内的其他个股。日前中兴通讯宣布业绩下降60%～80%，结果就拖累了整个电子通讯行业股票。还有一些新上市公司，在IPO时作过业绩预测，无论从哪方面来看都不应该在短期内出现太大波动，可还挂牌后不久却出现了效益大幅下滑的状况。它们所带来的负面影响，除了要波及同行业股票以外，在某种程度上还会使人对新股发行制度本身产生怀疑，担心即便有严格的审核仍然不能彻底抑制企业造假与操纵利润行为。尽管现行的新股发行制度只是对企业进行程序性审核，并不对其业绩“背书”，但不管怎么说投资者很难因此消除这方面的担忧，并且会因此动摇对整个市场的信心。为什么现在很多人把新股发行视为利空？这在理性层面上是有点说不通，但是从新股业绩变脸现象中，确实可以理解投资者的诉求所在。

　　目前股市最令人感到难堪的是，投资者愿意进行价值投资，但业绩地雷却成了价值投资的无形杀手。毕竟，这种业绩的不稳定性超越了市场本身可以容忍的范围，在某种程度上甚至具有人为干预的成分，那么就不只是正常的业绩波动问题了，而是公司的诚信问题了。而诚信缺失的风险，恐怕没有多少投资者愿意承担。这也就是近期股市下跌的一个重要原因。从这个角度出发，如何提高上市公司的诚信度，中介机构怎样把好关以及怎样加强新股发行时的审核等，都存在极大的改进空间。若在这些方面无所作为，那么股市上涨就只能成为一种奢望。（原载于深圳商报）