| 来源： |
民生证券 |
发布时间： |
2012年05月03日 08:10 |
作者： |
刘冰 |
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“五一”小长假期间，市场信息多空交织，尽管4月信贷数据环比可能再度回落，央行未有宽松举措出台，但4月PMI指数升至53.3%，同比与环比均保持小幅回升；人民币对美元中间价为6.2670，再创汇改以来新高；华泰、嘉实两家指数基金募集资金逾500亿元，超出市场预期；证监会发布主板及中小板退市方案征求意见稿并意外降低A股交易费用；假日期间道指、恒指创近期新高等利好提振投资者信心，“经济见底+资金输血型+政策扶持”为节后A股上涨提供了有力支持。
5月首个交易日，煤炭、有色、金融等权重股齐发力，推动股指小幅高开，受“金改”龙头品种复牌下跌影响，沪指快速回补跳高缺口，之后全天保持震荡上行格局，两市成交金额较节前放大约4成，市场有望重拾年初升势。
趋势性上涨可期
进入二季度以来，随着经济增速与通胀双双回落，政策基调已悄然变化，通过货币政策适时微调以及信贷结构调整“保增长”已重回舞台中央。随着保障房、高铁等大型基建项目的落实，煤炭、有色、能源、建材等早周期行业股价已出现企稳回升。而业绩弹性与证券市场活跃度保持较高关联度的券商板块更是“先知水暖”，加上管制放松及业务创新，行业景气度明显回升。
另外，自年初以来，基金发行一改去年债券占居主流局面，股基比重明显提高。而历史证明，每次伴随着证券市场大的变革以及股指回暖，指数基金的发行规模总会有大的突破，如2007年底，指数基金突破3300亿元，而当年上证综指上涨幅度最高约140%。据WIND统计，截止4月30日，今年共有50家基金发行，其中指数型基金9家。截止5月2日，尚有22家基金仍处发行期中，其中有7家指数型基金。而节前华泰和嘉实两家指数基金合计募资逾500亿元，远超市场预期。由此，不难发现，随着A股流动性的改善，市场二季度形成趋势性上涨可期。
投资重回基本面
当前退市制度即将完善推出，管理层遏制炒新、炒小、炒差举措频出，对于蓝筹股则表现出力挺的坚决态度，鼓励资本市场投资回归基本面。考虑到央行贷款的结构性调整重点向中长期贷款倾斜，建议投资者近期重点关注受下游需求拉动的早周期行业，如煤炭、有色、电力等。另外对民生影响深远，有望受益政策红利的新能源、新材料行业，如页岩气行业可中线关注。
昨日两市在利好消息的刺激下走出跳空高开，震荡大幅上扬的态势。沪指上涨42.12点，涨幅1.76%，成交1240亿。（原载于证券日报）
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