| 来源： |
广州万隆 |
发布时间： |
2011年12月02日 17:27 |
作者： |
|
| |
今日重点关注事件：在本周举行的欧元区财长会议上与各国财长就增加IMF资金事宜进行商讨后，德国财长朔伊布勒表示，只要德国央行同意，德国愿意通过新的双边贷款或者特别提款权的方式支持这一行动。通过蛛网博弈推演平台，我们认为德国外长表示同意向IMF注资暗示着德国态度可能有所转变，欧债危机隐现美国影子或面临转机。
一、德国态度或出现转变
欧洲经济频临衰退，增长乏力。而由于国内民众的反对，各债务国执政党和反对党为了选票，都忌惮于现有高福利制度的改变。这使得投资者更不敢拿着自己的钱去打水漂。这从欧洲救助基金计划出炉后，四处筹钱碰壁就能可见一斑。中国、巴西甚至俄罗斯美国都声称，欧债问题最终只能靠欧洲自己解决。
目前欧债所处的僵局，很大程度上是德国与债务国之间利益博弈的僵局。从经济上来看，德国有钱，但在这些挥霍成习惯的欧洲兄弟没有建立有效的约束机制之前，并不愿意把钱投向这些无底洞。而与债务国共同发债将增加德国的融资成本。从政治上看，当年推出欧元区的目的之一就是为了在政治和经济上整合欧洲列国资源，以求得在世界范围内与中美进行战略竞争。德国显然想通过此次债务危机加强对欧洲大陆的影响与控制力，这引起其他国家对于主权被干涉的警惕。
德国与债务国的利益博弈形成欧债危机的僵持局面。投资者纷纷抛售欧元区国家债券导致危机不断恶化，打击范围从南欧向东欧、中北欧蔓延，甚至连德国自身的国债拍卖也遭遇冷场的尴尬，市场明显加大了对德国的压力。就德国自身而言经济高度受益于欧元区，即使遭遇欧债危机，出口额仍旧提升，其中60%的出口都面向欧洲。一旦欧元区真的走向分崩离析，德国经济也必将遭受重挫。因此谈到最后，德国态度出现转变也就不难理解了。
二、欧债隐现美国影子或面临转机
尽管欧债问题最终要靠欧洲自己解决，但美国的影响仍不容忽视。早在几个月前，奥巴马就一直强调欧债危机仍然是拖累美国经济的重要因素，而到了11月28号在白宫与欧盟领袖举行美欧峰会后，奥巴马已表示美国准备对欧洲伸出援手，应对欧债危机。
显然，作为彼此最大的贸易伙伴之一，欧债的持续恶化打击了美国经济的复苏，就业率高企。更为可怕的是一旦欧债危机引发银行业亏损，极有可能引发又一轮的金融危机。标普近期下调美国多家银行的评级已反映出这样的担忧。这对奥巴马参加明年的选战极为不利，因此奥巴马迫切希望欧债危机出现好转，缓解其在经济竞选上的压力。
从战略角度来看，当前美国不希望欧元区瓦解，引发金融危机，拖累美国经济下水；也不希望德国趁欧债危机，加强对其他欧洲国家的影响力与控制力。毕竟一个在政治上和经济上更统一的欧洲将成为美国在世界范围内一个强有力的竞争对手。因此美国已展开行动，美联储与英国央行及欧央行等5家央行共同下调了美元流动性互换利率0.5%，并将互换协议延长至2013年2月。这样美联储可以借钱给信誉更高的欧洲央行而不用担心风险，通过欧洲央行的担保再把这些钱贷给有需要的银行，缓和银行市场流动性。由于贷出美元收回美元，不用担心汇率风险，美联储还可以获得利息，对双方来说都相对容易接受。
德国对通过IMF通道救援债务国态度的转变，也反映出美国施压的影子。由于救助计划是通过IMF通道而非欧洲央行，德国直接面临的经济压力会大大降低；而通过IMF监督债务国，美国不用顾虑德国趁机控制欧洲，欧洲各国也不用担心主权遭到德国干涉。因此欧债的解决或面临转机。
综合来看，欧债危机或面临转机但不确定性仍然较高。市场整体格局仍然偏弱，中期维持谨慎观点。根据行为分析，我们偏向看好受国家政策扶植和资金关注的相关板块市场机会，比如疫苗行业。
|
| |
|
| |
[作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。] |
| |
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有 效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容 、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
