| 来源： |
日信证券 |
发布时间： |
2011年11月26日 10:31 |
作者： |
吴煊 |
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□日信证券吴煊
本周国内A股市场延续近期弱势格局，多空双方争夺渐趋白热化，但空方最终胜出，沪指失守2400点整数关口，而深成指也跌破万点大关。
从影响本周市场的因素来看，国内方面，政策宽松的预期仍是市场的有效逻辑支撑。一方面，政策放松信号频频出现。浙江6家农信系统银行存准率的下调虽然央行解释为恢复，但也可以看作是对定向宽松货币政策的强化，外汇占款的减少也在一定程度上为货币政策的放松预留了空间。此外，国务院副总理王岐山在中美商贸联委会上关于“确保经济复苏是压倒一切的任务”的表态反映了宏观调控的重心在“控通胀”与“保增长”之间已经有所变化。另一方面，政策放松的要求越来越强烈。11月份汇丰PMI初值报48.0，创32个月以来新低，表明制造业活动正在萎缩，基于明年工业增速下降的预期，工信部也呼吁定向放宽金融。此外，世界银行也下调了明年中国GDP增长预期，经济增速的下滑将进一步要求货币政策转向宽松。
展望后市，由于国内政策放松的预期与实现之间存在一定的时间差，而欧债危机也因为各国的政治博弈在近期内难以得到有效控制，因此短期市场趋势并不乐观，考虑到“十二五”规划的陆续出台仍会给市场注入一些新的热点，此外，权重股的低估值也将给大盘形成重要支撑，就指数而言，其整体下行空间较为有限。我们相信，伴随政策放松预期的进一步强化，市场将有望逐步企稳。从行业板块角度出发，以银行股为核心的低市盈率品种和食品饮料等消费类品种将表现出较强的抗跌性，而随大盘调整的新兴产业在反弹中或许会有更好的弹性，但受国际因素影响较大的行业如有色等仍将面临很大的不确定性。
（原载于中国证券报）
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