| 来源： |
申银万国 |
发布时间： |
2011年10月15日 10:45 |
作者： |
钱启敏 |
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□申银万国钱启敏
本周上证综指在击穿2010年最低点2319点后触底反弹，全周呈现先抑后扬的走势。从目前来看，由于市场环境没有明显改善，技术反弹量能释放后，大盘将以冲高回落，震荡整理为主。
从反弹的动因看，主要还是超跌引发的技术性反弹。毕竟，在经过持续下跌后技术指标纷纷着底，不仅是日线，部分周线指标也严重超卖，因此技术性反弹修复要求强烈。除此之外，在汇金出手增持银行股，以及国家加大对温州等地小型微型企业政策扶持后，投资者预期股市可能也会引来组合利好，因此激发行情出现快速反弹。
不过，对于这样的超跌反弹，以脉冲走强的可能性较大，并不足以扭转整体颓势，因为技术性反弹属于被动反弹，其主动性成分不高，在初始冲动过去后，很快就会趋于冷淡。对于利好政策的预期，目前尚以主观成分为主，不确定性较大。更为重要的是，由于国际国内宏观因素并没有明显改善，昨天最新公布的9月份CPI仍维持在6.1%的高位，新增涨价冲动不减，不具备激发大盘持续走好的基本面因素，因此在多头能量快速释放后，市场重回观望，冲高回落的可能性很大。
另外，从技术看，除了周三放量长阳外，周四周五力度迅速衰退，成交递减，量价剪刀差显示市场明显降温，如果下周公布的三季度经济数据等不出意外的话，行情将以震荡回调为主。即拉一两天的“旗杆”、走一两周的“旗面”，形成低位三角形旗形整理。操作上建议谨慎观望，逢高适量减磅。
（原载于中国证券报）
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