| 来源： |
申银万国 |
发布时间： |
2011年08月20日 11:11 |
作者： |
钱启敏 |
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本周沪深股市冲高回落、探底调整。一方面，上周反弹迅速有力，多头能量消耗充分，冲高遇阻后自然会有多空转换。另一方面，海外市场剧烈动荡，A股市场联动走低也不足为怪，因此本周出现调整尚属正常。
从目前来看，下周大盘有望探底回升，收敛整理，运行区间在2500点上方。首先，周五A股跌幅远远小于欧美股市及亚太周边市场，呈现出较强的抗跌性，尤其是下午2点钟后的温和反弹，表明市场没有出现持续恐慌，低位仍有做多持股意愿。其次，从市场估值看，沪深300动态市盈率只有11.9倍，已经低于998点和1664点时的水平，处于底部安全区间，有较强的抗压性。第三，从技术上看，上证指数自7月中旬2826点下跌至今，到本周五已经出现第三个跳空缺口，按照技术规则这是一个竭尽性缺口，预示调整基本到位，2538-2556点缺口短线会有回补，因此，后续大盘在2500-2600点之间震荡整理的可能性最大。
当然，目前市场同样缺乏持续看多的理由，无论是通胀压力还是货币政策，短期内难有明显的放松，本周央票利率上扬，使得投资者对升息忧虑上升，因此供求关系仍然偏紧。同时，下周临近中报披露的最后阶段，将有一批比较差的公司集中亮相，相关股价难免会受到影响。从海外看，一波三折的走势短期内难以平息，对A股市场的影响也很难形成持续利好。在此局面下，A股继续蛰伏进行缩量盘整是最有可能的选择。
操作上，由于缺乏持续性、系统性机会，建议以防御性为主，短线品种以中小市值、量能配合、弹性好的个股行情为主。（原载于中国证券报）
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