一、主线下的机会和风险
近日中国国务院副总理李克强在港出席论坛时表示，将允许以人民币境外合格机构投资者方式(RQFII)投资境内证券市场，起步金额为200亿元，我们认为这是建立人民币回流机制的开端，有利于加强对境外热钱的管理，解决通胀的深层次问题，从行为分析角度看，我们看好低估值的券商板块，看空部分业绩低于预期的板块。
二、为什么我们看好低估值的券商板块的机会(机会)
1，RQFII推出，有利于激发市场走好，显著利好券商板块
本次李克强首次提出RQFII，起步金额200亿元，从行为分析角度看，这是国家建立人民币回流机制的开端，更高视角解决我国通胀的手段。
我们判断可能会出现类似04年qfii启动后对国内市场的影响，有利于激发市场信心，有利于增强国内流动性，显著利好市场的券商板块。
2，当前券商估值已经达到产业资本重估价值，西南证券的并购是催化剂事件
过去几年，券商板块在低佣金，竞争激烈，证券市场波动巨大的行业背景下，企业盈利波动很大，市场给以的估值非常低廉，不少公司的股价已经接近产业重估价值，近期西南证券吸收合并国都证券复牌就是一个典型案例，表明实业角度已经开始动手了。
此外我们从好股道的财经信息注意到当前券商的盈利结构发生了变化，从过去单一的佣金为主开始增加直投，资产管理等创新性业务，盈利的稳定性和成长性开始体现，但市场对此预期不足。
客观来看，券商板块当前估值已经很低廉了，已经接近08年的1664点水平，显著低估，从行为分析角度，面临跌无可跌的境地，随着类似并购的催化剂出现，将极大的刺激板块走高。
三、为什么我们看空业绩低预期板块(风险)
当前已经到8月中旬，近期将不断出台上市公司的中报，根据经验来看，这个时候公布的中报业绩一般都比较差，尤其是在二季度经济陷入滞涨后，不少行业的盈利可能会低于预期，包括电力，有色，部分化工，钢铁等均低于预期，防止短期内杀跌的可能性。
