对通胀触底、政策放松的预期主导了周期股的反弹，并逐步蔓延到成长类中小股票。如果说前者的反弹是基于估值修复，具有一定持续性，则后者的上涨只能解释为场内资金急于自救。从我们的观察来看，上市过程的过度包装以及劳动力、资本、土地等成本上升所面临的更大的业绩向下弹性，可能会使年内中小股票整体上无法支持现有估值。 从长期来看，超额收益将从优秀的成长股中获得。中国的资本市场近两年的风格偏执状态导致了资本市场在资源配置方面出现了一定的偏差和错配，未来这种状况将得到修正。现在要做的就是放平心态，仔细研究，静待中报公布后成长预期泡沫的破灭，挑选真正为股东创造价值并履行承诺的成长股。

转载于:中国证券报