一。行情综述：

　　沪深两市周五延续跌势。上证指数收报2709.95点，下跌26.58点，跌幅0.97%；深证成指收报11492.7点，下跌27.99点，跌幅0.33%，两市合计成交1523.5亿元，与周四基本持平。两市早盘惯性低开，在中石油的带动下权重股集体发力推动股指快速反弹，但多数个股仍然维持弱势，市场二八分化严重，大盘震荡回落，最终两市再创新低。盘面上看，煤炭、金融等表现较强，近期强势股则大幅补跌，跌停个股家数继续扩大。

　　二。市场分析：

　　近两日个股分化情况加剧，受大股东增持刺激，在中国石油连续三日出现反弹，并带动金融、煤炭等权重板块走强，对指数形成支撑；同时，二三线品种则继续反复杀跌，特别是近期强势品种的大幅补跌，使市场人气难以得到恢复。图形上看，指数下行趋势没有改变，涨时无量跌时放量的格局也在持续，市场转机仍需等待。不过值得注意的是目前沪指已接近2700点附近，而2600-2700点之间是前期的一个筹码密集堆积区域，同时，连接沪指1664与2319两个低点形成的上升趋势线目前在2680点附近，这两个重要技术位的重合可能会产生较强的支撑力度，随着恐慌情绪的宣泄，2680点附近出现技术性反弹的可能性较大。

　　基本面上制约市场的主要因素仍然是对滞胀的担忧和资金面的紧张，短期内这两者都难以得到有效改变，这将持续对大盘形成压制。不过，目前市场的整体估值水平已经处于历史低位，对于经济形势恶化的预期也已作出了反应，只要不出现超预期的情况，则估值极有可能正在接近底部。而近期部分产业资本开始增持上市公司股份也在一定程度上显示了市场整体可能已经低估。目前的风险主要应存在于一些高估值品种上面，而低估值的权重蓝筹品种继续杀跌的空间已经有限。

　　三。操作策略：

　　探底未结束前继续以控制仓位谨慎观望为主。特别要注意近期强势的高估值品种的补跌风险。短线关注2680点附近可能出现的反弹力度，轻仓进取型投资者可适当逢低吸纳低估值蓝筹品种如煤炭、金融等博弈反弹。