在昨天的收评中，笔者提到了近期以来多空激烈博弈，或是大盘持续低迷，浇灭题材股炒作热情，或是个股行情进一步活跃，从而带动指数企稳，并重点指出来自于消息面的紧缩或通胀、宏观经济发展将会是这一博弈天平的砝码。今天不巧有消息，一则偏空的新闻，受近期干旱影响，蔬菜以及猪肉价格出现大幅上涨，有机构据此认为，5月份CPI或将受此带动，将创出34个月以来的新高。今天一家券商的最新研究报告将焦点聚集在猪肉价格上，猪肉在整个CPI构成中占据了2.4%的权重，而其他食品合计也只有4%左右，价格直逼08年高点的猪肉价引发了市场对于高通胀的梦魇。
当前形势来看，A股直面紧缩延续、通胀加剧、经济增速下降甚至是硬着陆的三重风险，同时这三者并不是孤立存在，而是形成符合叠加力，全面考验着市场的承受能力。从逻辑角度分析，应该是先有流动性宽松推动通胀，然后出现紧缩，最终导致经济增速下降这一顺序，而要解决这一系列问题，也应该是追踪溯源，从源头进行缓解，就是资金层面，以去年下半年启动加息为代表的货币紧缩已经持续了相当长时间，在这期间，通胀上涨的势头却难以遏制，反而有进一步失控迹象，通胀的高企，除了步入复苏以来流动性宽裕的推动，同时也有天灾(雪灾、洪涝、干旱)人祸(全球政治局势动荡、大宗商品价格飙涨)等不可抗拒力的影响，单纯的利用货币政策来控制通胀，不仅没有得到效果，反而伤害了实体经济。
长时期跟踪笔者的朋友应该还记得，笔者在去年至今的观点中反复提到过，控制通胀和保增长是管理层手中的一座天平，应该根据形势变化及时作出权衡。在去年下半年直至今年一季度GDP高歌猛进的背景下，控制通胀成为第一要务，可以进行大力紧缩；而最近实体经济已经出现不妙势头，保增长应该得到一定重视，继续加强收紧力度显然仍会伤及实体经济。因此，笔者认为下一阶段货币紧缩可能得到缓解，虽然进入放松基本不现实，但加码紧缩的必要性大大降低，加息和升存准率的可能性也在快速降低。
就当前股市来讲，恐慌性下挫来自于通胀加速和硬着陆的双重忧虑，以及国际板开闸的分流效应，一定时期内市场可能还需要继续消化这些不利因素。短期市场整体风险大于机会，投资者总体上应以控制仓位为主，尤其是警惕强势股的补跌，尽量避免追高。
